聚焦科創板
中國網財經5月8日訊(記者舒越 見習記者胡靖聆) 經曆了新加坡證券交易所退市、A股主板IPO遭否的三達膜環境技術股份有限公司(簡稱“三達膜”)，近期將目光瞄向了當下風頭正勁的科創板。
三達膜招股書顯示，公司計劃在科創板發行不超過8347萬股，募集資金14.1億元，投向無機陶瓷納濾芯及其淨水器生産線項目、納米過濾膜材料制備和成套膜設備制造基地等項目，保薦機構是長江證券。
研發費用率不及科創板申報企業平均水平
公開資料顯示，三達膜目前的主營業務有兩個，分別爲系統化的膜集成技術整體解決方案和水務投資運營。那麽，主營這兩項業務的三達膜，是否符合科創板的定位？我們先來看下三達膜的“科創含金量”。
三達膜在招股書中強調，公司是中國膜技術開發與應用領域的開拓者，開發了許多基于膜技術應用的創新膜分離工藝，填補了國內外多項膜應用工藝空白。
截至招股書簽署日，三達膜擁有已授權專利 112 項，其中發明專利 67 項。這些專利主要涉及工業料液分離、膜法水處理、膜材料和膜組件、淨水機4塊業務。
不過，與同行其他膜技術應用公司相比，三達膜的專利數量偏少。截至 2017 年末，同行業上市公司中，碧水源擁有專利共計378 項；久吾高科擁有陶瓷膜材料和膜分離技術相關的專利 129項，發明專利 73 項。
從研發投入來看，2016-2018年，三達膜的研發費用分別爲2756.75萬元、2888.16萬元和3184.40萬元，占營業收入的比重分別爲5.06%、4.93%和5.40%。公司稱，剔除水務投資運營業務收入的影響後，報告期內研發費用率分別爲 9.07%、8.13%和 8.18%。
中國網財經記者注意到，膜技術應用公司津膜科技2016年、2017年的研發費用率分別爲10.07%、10.99%。此外，三達膜的研發費用率不及科創板申報企業平均水平。據媒體報道，截至4月25日午時，92家科創板申報企業2018年的平均研發費用率爲10.5%，中位數爲9.19%。
經營性現金流淨額逐年下滑
研發投入占比不高的三達膜，其經營業績近幾年也出現了較大的波動。數據顯示，2016-2018年，三達膜的營業收入分別爲5.44億元、5.86億元和5.90億元；淨利潤分別爲1.31億元、1.87億元和1.81億元；經營活動産生的現金流量淨額分別爲1.95億元、1.25億元和1.0億元。
至于經營性活動現金流持續下降的原因，三達膜在招股書表示，購買商品、接受勞務支付的現金逐年增加，此外公司膜技術應用業務中部分下遊行業不景氣，水務投資運營業務部分政府客戶財政預算緊張，導致相關應收賬款回款速度下降。
報告期內，三達膜應收票據及應收賬款總計分別爲3.25億元、4.33億元和4.33億元，占同期期末流動資産比例分別爲49.65%、58.64%和50.15%。
此外，三達膜的水務投資運營板塊應收賬款還存在部分逾期支付的情形，截至2018年12月31日，三達膜合並報表應收賬款余額爲4.68億元，壞賬准備金額爲9486.24萬元。公司稱，水務投資運營客戶均爲地方政府部門，能否按時回款受到地方經濟發展水平、財政收支狀況或債務狀況等因素影響。對此，中國網財經記者致電致函三達膜，截至發稿未收到任何回複。
部分水務投資運營子公司遭處罰
中國網財經記者還注意到，三達膜部分水務運營子公司還存在業績虧損、未取得“排汙許可證”的問題。招股書顯示，三達膜旗下有 31 家一級控股子公司，其中29家子公司的主營業務是水務投資運營，有4家2018年處于虧損狀態。
有業內人士分析稱，目前政府水務處理的工程量很多，但是由于競爭激烈，受到地方財力的影響，會導致付款周期較長，大多數回款較慢，利潤率低。對于很多上市公司來說，已經逐步退出政府水務處理市場，慢慢往利潤率更高、技術要求更高的危廢水處理或者固廢處理領域拓展。但三達膜仍以傳統水務處理爲主，不得不面臨流動性的壓力。
報告期內，三達膜還存在排放汙染物偶有超標並受到行政處罰的情形。其中3家子公司受到未提起行政訴訟的行政處罰，這6起處罰主要涉及出水口總氮在線超標、總磷總氮超標、不正常使用水汙染物排放自動檢測設備、設施出口COD汙染物排放濃度超標等問題，共罰款33萬元；還有1家子公司四平三達淨水有限公司對7起行政處罰提起行政訴訟，目前仍在訴訟過程中，這7起處罰金額共計506萬元。
根據《固定汙染源排汙許可分類管理名錄(2017 年版)》規定，公司下屬水務投資運營相關的子公司應當在 2019 年底前申請取得《排汙許可證》。目前公司僅有10家水務投資運營子公司取得《排汙許可證》，有1家子公司的《排汙許可證》有效期至2019年5月2日，目前已過期，另外有2家子公司的《排汙許可證》有效期至2019年年末。
(責任編輯：魏國旭)