VinFast兩年擁有量産能力、三年擠入越南前五車企、五年進軍全球的發展速度幾乎是“大躍進式”的，不過過度擴張背後的最大隱患依然是虧損。
文 | 錢伯彥
僅僅靠著兩到三款純電動車型在國內市場將豐田、福特們打得節節敗退，由一國首富大力投資擺脫了國際大廠且被譽爲民族汽車品牌之光，積極進軍美加德法等西方各大汽車強國且估值直逼“特斯拉殺手”Rivian。
它不是已經布局到挪威和德國的蔚來汽車，而是越南的造車新勢力VinFast。
全球出擊的VinFast
美國當地時間3月30日，越南造車新勢力VinFast宣布將投資20億美元于美國北卡羅萊納州新建汽車工廠，用于生産該品牌的電動汽車以及動力電池。該工廠規劃年産能達15萬輛，主力車型爲VinFast的兩款SUV VF 8以及VF 9，並將爲當地創造至少7000個就業崗位，預計將于2024年7月之前正式投産。
目前VinFast已經與北卡州政府簽署了諒解備忘錄。在備忘錄中VinFast還計劃在未來追加投資至65億美元，並有機會將北卡工廠年産能進一步擴容至25萬輛，吸納的就業數量也將水漲船高至13000人。北卡州經濟投資委員會爲此已批准了近8.5億美元的激勵計劃。
當天出席儀式的VinFast首席執行官黎氏秋水（Le Thi Thu Thuy）表示：“憑借在美國市場的生産設施，VinFast能更好地穩定價格並縮短産品交付時間，使我們的電動車型更容易被客戶接受。”
VinFast的大手筆甚至還驚動了遠在白宮的拜登。拜登當天就在社交媒體上發文稱贊越南方面的投資，並表示該筆投資是自己任內經濟戰略的最新成果。
事實上，成立剛剛五年的VinFast早在去年11月就在洛杉矶成立了美國總部。就如同中國的造車新勢力們一樣，雖然所謂的美國總部本質上僅負責銷售與進出口貿易，但此次宣布在美國建廠確實邁出了重要一步。不過，VinFast的“野心”顯然並不僅僅局限于美國。
今年1月6日，黎氏秋水就明確表示：“依靠海運交付汽車的時代已經終結了，尤其是在全球疫情的大背景下。爲了贏得客戶就必須將生産基地貼近銷售市場。我們深信能夠在歐洲市場占據一席之地，特別是歐洲的電動化轉型已經十分明晰的情況下。”
就如同特斯拉將歐洲工廠設在了歐陸第一強國德國一樣，VinFast同樣已確定將在德國新建一座電動汽車工廠。目前越南方面正在與德國外貿與投資署進行選址協商，預計大衆總部狼堡所在的下薩克森州擁有較大優勢。
早在2018年7月，VinFast就在法蘭克福設立了德國分公司，此後不久又在巴黎設立了歐洲分公司。根據VinFast的計劃，將在包括美國、加拿大、法國、德國、荷蘭、英國以及西班牙在內的歐美多國設立旗艦店。
VinFast對于在海外大舉擴張的雄心和信心，從其主推的車型也可見一斑。
此次宣傳的兩款SUV VF 8以及VF 9是VF系列中的最高端車型。其中VF 8根據Eco版或Plus版的不同在越南售價達10.5億至12.37億越南盾，而VF 9 Plus版本的售價則高達15.7億越南盾。而在海外市場，以德國爲例，VF 8和VF 9的售價預計將高達4.39萬歐元以及5.86萬歐元。
作爲對比，大衆ID.家族的ID.3售價3.69萬歐元，ID.4售價3.89萬歐元；剛剛在柏林正式投産的特斯拉産品線之中，Model 3基礎款售價4.65萬歐元，Model Y基礎款售價5.99萬歐元。而剛剛進軍挪威的蔚來ES 8售價最低則爲60.9萬挪威克朗（合6.25萬歐元）。
考慮到VF 8 Plus版本5.5秒的百公裏加速、90 kWh的電池容量、504公裏的續航裏程以及300 kW的最大動力輸出，VinFast車型的定價策略至少無法用“平民化”來形容。
能夠支撐起VinFast車型溢價的最大關鍵或許是其科技企業以及“亞洲小特斯拉”的定位。正是在今年年初拉斯維加斯的消費電子展CES上，VinFast一口氣帶來了VF 6、VF 8以及VF 9三款車型。再之前的去年11月的洛杉矶車展上，VinFast全球發布了VF 8和VF 9，並打出了“未來出行”（The Future of Mobility）的口號，足以說明VinFast對于美國市場的重視。
靠房地産起家的VinFast
雖然VinFast樂此不疲地宣傳著其在消費電子展CES上的首秀，其官方網站與企業形象也都與特斯拉對標，但是VinFast的發家史其實與汽車沒有任何關系。
如果說要在VinFast的身上找幾個標簽，那麽將它稱爲東南亞版本的“蔚小理”其實未必合適。相反，VinFast更像是恒大汽車、衆泰汽車和觀致汽車的集合體——VinFast背後的母公司是靠著房地産起家的越南最大民企VinGroup，VinFast一開始僅僅是靠著代工以及零部件生意起家，VinFast內部同樣充斥著一堆“拿著高薪、好念經的洋和尚們”。
其中最爲關鍵的角色無疑是越南首富潘日旺（Pham Nhat Vuong）。潘日旺作爲公派蘇聯留學生曾經常年旅居莫斯科和烏克蘭的哈爾科夫，並在哈爾科夫留學期間創立了VinGroup（溫納集團）。
2000年VinGroup正式返回家鄉越南河內之後，潘日旺便開始迅速進軍房地産、超市零售、旅遊娛樂、生命健康、智能手機等無所不包的各行各業，並成功于2007年在胡志明市證券交易所上市，潘日旺本人也成功成爲越南首富。
與所有希望做大企業的首富一樣，潘日旺很快便盯上了汽車産業。只不過不同于部分企業造車僅僅是爲了騙補或者囤地，在潘日旺于2017年進軍汽車業之前，越南本土甚至沒有一家真正的民族汽車企業，潘日旺新成立的VinFast也將工廠設立在了“鳥不拉屎”的海防市鄉下的葛海縣。
彼時除了好老板之外一無所有的VinFast很快就得到了歐美各汽車廠商的鼎力支持。
就如同觀致汽車的設計團隊不會說中文一樣，VinFast的第一款車型（LUX A2.0 和 LUX SA2.0）完全由意大利賓尼法利納、德國寶馬以及奧地利麥格納斯太爾操刀設計，並成功參加了2018年的巴黎車展。
除了歐洲設計團隊的“腔調”之外，VinFast還需要美國人的商業能力。同年，VinFast成功與雪佛蘭建立了合作夥伴關系，並獲得了通用汽車河內工廠的所有權，VinFast可以選擇許可生産、貼牌銷售的模式，亦可選擇以VinFast品牌進行銷售。
此時VinFast的車型仍與電動汽車相去甚遠。例如其首款車型LUX A2.0的動力系統核心其實就是2017年就停産的寶馬BMW N20渦輪增壓發動機。直到2018年，通過德國西門子的幫助，VinFast才拿到了東南亞地區電動巴士的零部件生産資質，才算摸到了電動汽車領域的門檻。
靠著這些內燃機貼牌車，VinFast于2018年底便宣布年産能達到25萬輛，成爲越南曆史上第一家有量産能力的民族汽車品牌。
摸准了“愛國牌”的VinFast很快便借此在輿論領域所向披靡，其最經典的營銷案例便是以冠名贊助商和民族企業的雙重身份促成了2020年F1越南大獎賽的舉辦——雖然越南大獎賽之後因疫情和涉嫌腐敗告吹。同年，成立僅兩年的VinFast擠入了越南汽車銷量榜的前五，僅次于現代、豐田、起亞和本田。
步入2021年，VinFast在越南車市整體萎縮的大環境下依然錄得了54.4%的銷量增長（年銷售3.57萬輛，越南全年總銷量38.3萬輛），其VinFast Fadil更是成爲越南最暢銷車型，而日韓品牌銷量則全線下滑。VinFast也成功繼續縮小了與國際車廠的距離，其中現代7.05萬輛、豐田6.9萬輛以及起亞4.5萬輛的年銷量也意味著，VinFast今年幾乎可以確定將進入越南車市前三名。
全球化的VinFast是成功，還是無奈？
考慮到VinFast實際上只有4款車型（均爲燃油車）在售，VinFast的越南第四已經足以稱得上成功了。
不過VinFast和潘日旺的野心顯然不局限于人口僅有9700萬的越南國內。
或許是意識到越南國內市場狹小無法形成規模經濟，又或許是潘日旺的人生經曆就是充滿了做大做強的傳奇色彩，也可能是虧損嚴重的VinFast需要一個更加動人的資本故事。畢竟VinFast的母公司VinGroup的制造部門在2021年全年稅前虧損就達到了23.9萬億越南盾（約合10億美元），其中VinFast半年的虧損就達到2.84億美元，而VinGroup將其歸咎于燃油車在越南的銷量不佳。
根據VinFast和VinGroup的戰略規劃，2017年至2019年爲創立階段，2020年和2021年爲加速階段，2022年開始則是全球化階段。其中的加速階段所指代的，便是停止燃油車型的開發，轉而進行VF系列電動車型的研發。
2021年，VinFast推出自家的第一款電動車型VF e34，並在此基礎上延伸出VF 5、VF 6、VF 7以及在拉斯維加斯已經露面的VF 8和VF 9一系列車型，涵蓋從A級至D級的各種車型。此外，VinFast還計劃在越南63個省市興建2000余個充電樁，並投資1.7億美元在越南中部河靜省新建動力電池工廠。
VinFast兩年擁有量産能力、三年擠入越南前五車企、五年進軍全球的發展速度幾乎是“大躍進式”的，不過過度擴張背後的最大隱患依然是虧損。此前提及的VinGroup的巨大虧損其實並不是全部，對汽車業務有著執念的潘日旺爲了造車，事實上已經賣掉了集團的智能手機業務以及起家的零售業務，而其余缺口則靠著越南興旺房市的房地産行業收入補貼。
雖然潘日旺靠房養車的策略，相比于靠著汽車工業用地賭博房地産的模式更有利于實體經濟，但是體量極其有限的胡志明市證交所顯然無法支撐VinFast這張資本大餅。面向海外擴張、吸引歐美資本眼球以求得海外上市是VinFast進一步發展爲數不多的可選項。
給歐美資本講故事，也正是VinFast急切地轉換到電動汽車軌道的最重要原因，同樣也是VinFast必須在拉斯維加斯CES展上宣布電動化戰略的根源。
這一點在公司CEO黎氏秋水此前針對IPO的表態就可見一斑。黎氏秋水預估VinFast在美上市之後的估值將在250億至600億美元之間，同時也與潛在投資者就通過債券或股權形式融資數十億美元展開商談。黎氏秋水給出的這個範圍有些過大的估值也足以說明，能否講好資本故事對于VinFast的未來影響有多麽巨大。
此外，早在去年12月初，VinGroup就宣布將其持有的51.52% VinFast股權轉移至新加坡子公司名下。完成股權轉移之後，VinFast新加坡將擁有VinFast越南99.9%的股權，VinGroup則持有VinFast新加坡100%的股權，通過其間接控制VinFast越南。此舉無疑可以理解爲VinFast赴美上市的准備工作。
雖然黎氏秋水至今仍未就VinFast是通過傳統申報上市還是借助SPAC（特殊目的收購公司）登陸美股做出表態，但是考慮到目前一輛量産車都沒有的美國電動車制造商Rivian和Lucid靠著PPT就一度擁有800億美元的市值，有幹貨的越南人還有充足
的時間。
VinFast在海外布局方面即便已經領先了“蔚小理”們半個身位，但缺乏國內龐大市場和資本支撐的VinFast出海實質上亦是無奈之舉。不過，在中美競爭關系將持續許久、歐洲市場電動轉型又極爲迅速的全球大背景下，還滿足于在挪威小打小鬧的中國造車新勢力的慢半拍，或許也意味著時間窗口的快速關閉。