學完這一套完整的財務分析，我才明白月薪五千與月薪五萬人的區別

財務的分析，主要是依據各類報表數據，所以我們的報表要保證真實性、時效性、以及可靠性。

財務指標體系主要分爲：盈利能力、營運能力、償債能力、成長能力等維度。

盈利能力和成長能力是投資人最爲關注的兩個指標，圍繞利潤表和現金流量表數據展開；

償債能力是從流動性風險角度對企業的判斷，圍繞負債項目展開；

營運能力則是企業運用資産創造收入能力的體現，圍繞資産項目展開，是上述指標的基礎。

下面是我們的一個草擬的框架圖，（詳細資料文末獲取）

首先我們分析我們的盈利能力

盈利能力分析

盈利能力是指一家企業獲取利潤的能力，反映企業的投入産出能力。即，企業投入了多少資源，産出了多少收益。圍繞利潤表數據和相關資源展開。

我們依據盈利能力，獲取利潤表，但利潤表存在一些問題：

因此，在傳統盈利指標的基礎上，我們增加了收益質量和現金流量兩個維度進行驗證，可以較爲完整的反映企業真實的盈利能力。

下圖爲盈利能力指標體系，我們逐一進行分析：

（一）盈利能力

毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入*100%

反映每1元銷售收入扣減生産成本後還有多少盈余可以用來支付企業運營費用並最終形成收益。毛利率，直接決定了企業在銷售和研發方面的投入空間，是判斷企業是否具有核心競爭力的重要指標。另外，毛利率異常也常常是識別財務舞弊的重要指標；我們一般通過企業毛利率變動趨勢以及與同業企業的對比來進行分析判斷。

淨利率=淨利潤/營業收入*100%

由于合並報表營業收入(包含歸屬少數股東的部分)，因此“淨利潤”往往也采用全部淨利潤(即包含少數股東損益)。

期間費用率=（管理費用+銷售費用+財務費用+研發費用）/營業收入*100%

反映企業期間費用的利用效率，還可以將期間費用的各項構成分別與營業收入進行對比，判斷其利用效率。如：銷售費用率、管理費用率、研發費用率。

淨資産收益率ROE=淨利潤/平均淨資産*100%

淨資産收益率，就是我們作爲上市公司股東，所獲得的收益率。是非常重要的財務指標，我們後面講解杜邦分析時會詳細闡述。

淨資産收益率有多種口徑的計算方法，常見的有：

• 1、淨利潤/平均淨資産
• 2、淨利潤/加權平均淨資産(公布值)
• 3、淨利潤/期末淨資産
• 4、扣除非經常損益後的淨利潤/平均淨資産
• 5、扣除非經常損益後的淨利潤/加權平均淨資産
• 6、扣除非經常損益後的淨利潤/期末淨資産

總資産收益率ROA=淨利潤(含少數股東損益)*2／(期初總資産+期末總資産)*100%

總資産淨利率反映企業利用全部資産獲利的能力。本指標的“資産”是合並報表的總資産(即包含歸屬少數股東的權益)，因此“淨利潤”采用全部淨利潤(即包含少數股東損益)。

（二）收益質量

企業的經濟活動分爲經營、投資、籌資三類；

收益質量，實際上是通過對企業利潤構成的分解，從而判斷企業獲利能力的可持續性。

我們把“利潤總額”分拆爲“經營活動淨收益”、“價值變動淨收益”、“營業外收支淨額”三類，並通過各項數據與利潤總額的比率來判斷收益質量。

1、經營活動淨收益／利潤總額*100%

經營活動淨收益(一般企業)=營業總收入-營業總成本；

“經營活動淨收益”是企業生産經營收入扣減生産成本和運營成本後的盈利，反映企業實體經營的獲利能力。

2、(公允價值變動淨收益+投資淨收益+彙兌淨收益)／利潤總額*100%

“價值變動淨收益”包括投資淨收益、公允價值變動淨收益、彙兌淨收益，反映企業投資獲利水平。“價值變動淨收益”的發生額取決于被投資公司的收益質量、證券資産的質量、國內外金融市場的變化，一定程度上具有不確定性，可持續性較差。占比越小越好。

3、 (營業外收入-營業外支出)／利潤總額*100%

“營業外收支淨額”即“營業外收入”和“營業外支出”的差額，是企業實體經營之外發生的收入和費用。除政策性因素外(稅收返還、政府補貼等)，其發生額不具有可持續性。占比越小越好。

（三）現金流量

收現比=銷售商品提供勞務收到的現金/營業收入

反映企業現金回收速度的指標。

銷售現金比 =經營活動産生的現金流量淨額/營業收入

反映每元營業收入得到的淨現金，評價企業獲取現金的能力。

歸母淨利潤現金含量=經營活動産生的現金流量淨額/歸母淨利潤*100%

作爲上市公司股東每股收益的現金含量

償債能力分析

營運能力分析

成長能力分析

杜邦分析
……

篇幅有限。就不在這裏一一展示了，需要完整版資料的小夥伴，看下方

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