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收入和淨利潤與我們的預測相符。
在中國這個CAPL最大的市場上， 同類型商場的承租銷售增長穩定在6.2% 。
2018年一季度，由于待售的單位減少，中國住宅的銷售減少了一半。只有4% 的單位尚未出售。
服務式公寓的收益同比增長了5%，延續了2017年四季度的勢頭。
維持增持評級，目標價不變仍爲新元4.19。
積極方面
在中國這個CAPL最大的市場上，同類型商場的承租銷售增長穩定在6.2%。一線和二線城市的銷售增長高于低線城市。據估值計算，中國占CAPL的零售資産總額的60%。在日本和馬來西亞的小型房産市場也出現了低至中位的個位數增長。新加坡是唯一出現輕微負銷售增長的地區。
2018年一季度，由于待售的單位減少，中國住宅的銷售減少了一半。只有4%的單位尚未出售。由于可供出售的單位數量減少了，這季度出售了998個單位，其中一半是在一年前售出的。截至2018財年末，將有6,000 個單位發售，我們預計在未來幾個季度的銷售額將會回升。
服務式公寓的收益同比增長了5%，延續了2017年四季度的勢頭。盡管來自Ascott REIT的表現疲弱，但在歐洲，新加坡和中國強勁表現的帶動下，集團整體收益增長了5%。按房産價值計算，中國 (40%) 和東南亞/澳洲 (30%) 是集團最大的市場。
消極方面
新加坡商場的承租銷售增長 (按價值計算，占零售投資組合的36%，僅次于中國的第二大市場) 仍然疲弱。同類型商場的承租銷售保持平穩，輕微負增長0.1%，而2017財年的增長爲0.9%。銷售普遍落後于今年前兩個月的一般零售銷售指數，該指數平均增長爲6.5% (ex-Motor)。
前景
CAPL的資産中超過80% 爲投資性房地産(主要是在新加坡和中國) 這有助于經常性收入，CAPL的盈利前景保持穩定。預計在未來9個月內，在中國價值達到106億人民幣和在越南價值3.43億新元的住宅銷售將竣工並完成交付，這將爲2018財年的盈利提供進一步的支持。CAPL的一線和二線商場的零售銷售正穩定以中個位數增長，隨著入住率的提高，我們預計于2017財年在中國啓動的三個新萊佛士城市綜合開發項目，將推動2018財年的經常性收入增長。我們估計，僅經常性收入部分的年化營業稅後淨利將達到約7.4億新元，足夠支付2017財年每股派息12分的1.5倍。
投資活動
維持增持評級，目標價不變仍爲新元4.19。
隨著目標價保持不變，我們維持增持評級。我們的目標價轉化成資産淨值比率爲0.93。
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