股
「輝立證券」總部在新加坡，由新加坡金融管理局監管
可交易全球23個國家及地區股票
「輝立資本新加坡」微信公衆號，全程爲您中文服務，助您投資阿裏巴巴、京東、百度、騰訊、谷歌、蘋果等優質公司。爲您推送輝立第一手資源，包括股市資訊/個股研究/優惠活動/近期講座等信息，馬上關注吧！
閱讀往期信息，請戳藍色字體：
「指南」在新加坡如何交易美股 | 投資港股 | 投資日本股
中國航油 (新加坡)
由于聯營企業的利潤增長高于預期，2018年一季度的淨利潤超出我們預期的11.8%。
貿易量處于健康水平，並且聯營企業的利潤創新高。
現貨溢價持續，壓縮了貿易利潤。
CAO 采用了SFRS (I) 9會計准則，報告預計信貸損失和變化。2018年一季度，公司對應收賬款的減值撥備達到157萬美元。
在采用了SFRS (I) 9 會計准則的影響後，我們適度調整了2018財年末的每股盈利至10.9 美分 (先前爲11.0 美分) 。基于平均遠期12個月的市盈率爲13.3倍，我們維持買入評級的建議，2018財年的目標價不變，仍爲新元2.00 。
積極方面
貿易規模持續改善：CAO 正在建立貿易規模以實現更低的盈虧平衡點。2018年一季度，其他石油産品的貿易量主要來自原油方面。(見圖1所示)。
聯營企業帶來了驚人的增長：由于加油量，外彙收益和投資收益的增加，浦東的利潤達到1890萬美元 (同比增長46%)。在此期間，加油量同比增長了6.8%至110萬噸，以及人民幣兌美元升值了8%。OKYC 的業績也有所改善，一季度利潤達到140萬美元，同比增長了6.9%。CNAF HKR 繼續將淨虧損縮減至17萬美元，這是自2014年收購以來的最低水平。
消極方面
由于受到現貨溢價持續的影響，貿易利潤收窄：雖然貿易總量有所增加，但2018年一季度的毛利潤率同比下降了14.6%。隨著石油價格轉向現貨溢價，CAO放慢了貿易業務的擴張速度，並在更有利可圖的訂單中變得更加精挑細選。
前景
石油價格正處于上升的軌道，而現貨溢價可能會持續一個或者兩個季度。因此，貿易活動的增長預計將放緩。同時，短期內，貿易利潤率將繼續面臨壓力。盡管如此，我們對CAO的前景仍然樂觀，這是由于聯營企業尤其是浦東的利潤將在今年持續高速增長，主要是受益于第五條跑道的運營將帶來更多的航空交通量所致。
投資活動
維持買入評級，目標價不變，仍爲新元2.00
由于受到采用了SFRS (I) 9 會計准則所帶來的影響，我們對2018財年末的每股盈利適度的調整至10.9美分 (先前是11.0 美分)。基于平均遠期12個月的市盈率爲13.3倍，我們維持買入評級的建議，2018財年的目標價保持不變，仍爲新元2.00 。
開戶方式
美股 | 港股 | A股
無需最低押金 | 外國人也可以開戶
直接致電：（65）6531-1264
Whatsapp: (65)88007686
微信客服：PSPLSG
發送郵件：[email protected]
微信留言：我要開戶，後台人員會手把手教您開戶
複制鏈接，在線開戶： http://t.cn/RQ7kGgp
掃碼填寫資料/點擊閱讀全文自助開戶：
文章爲英文翻譯版本，僅供參考，如果n如果您有更多關于股市的問題，歡迎關注我們的微信公衆號並留言給我們。
資料數據參考來源：輝立資本
聲明：本文僅爲提供咨詢，並不構成提議或者誘使預定、購買或銷售在此提及的投資商品。它與您的任何投資目的、財務狀況或者您的任何特定需求無關。因此，我們將不提供任何允諾也不爲您因爲該資訊所進行交易但導致的直接或間接的損失而負責任。所有投資都包含一定的投資風險，包括失去投資本金的可能性。您的賬戶和獲得的服務可能受到市場狀況、系統性能和其他因素的影響。第三方的研究信息來源可靠，盡管如此，輝立證券私人有限公司不保證它准確性和完整度，也不對因使用此訊息而導致的結果進行擔保。 在決定進行交易之前，您可征詢財務顧問的專業意見。如果您決定不尋求財務顧問的意見，您應該考慮此産品是否適合您。我們建議您在通過輝立市進行交易之前仔細閱讀並理解輝立證券交易賬戶管理條件和風險披露聲明。
往期回顧