明眼看名商
鄭明杉
近一年來，不少名揚海外的本地老字號上市公司相繼除牌。傲勝國際在業務如日中天，淨利連續兩年破億元之際，創辦人毅然決定把公司私有化，他有哪些深入考量？退市後又有哪些市場策略？
近一年來，余仁生（Eu Yan Sang）、海皇輪船（NOL）、虎航（Tiger Airways）、傲勝國際（Osim International）、SMRT，以及超級集團（Super Group)等新加坡揚名國際的大、中型企業相繼除牌或即將私有化。
今年3月，持有傲勝68.31％股權的公司創辦人沈財福，通過提出收購獻議，每股1.32元的收購獻議價比一個月成交量加權平均價（VWAP）高31.8％，也比三個月成交量加權平均價高出33.5％。
近幾年，傲勝股價波動顯著，從2014年8月的2.85元高點，一度跌至今年1月21日的77.5分低點，最後的收購價提高到1.42元。
由沈財福于1983年8月創辦的傲勝，在2000年7月底在新加坡交易所主板上市，每股售價18分，籌集3000萬元。幾個月前，沈財福毅然把傲勝私有化，估計付出了3億元的巨款。
上財年，傲勝的家喻戶曉按摩椅和保健産品，在24個國家／地區的超過百個城市開設有534間專賣店。過去的五個財年，傲勝集團的營業收入在2014財年以6億4800萬元創新高，2013年及2014年的淨利皆分別突破1億元。
無法兼顧公司長期發展
2015財年的業績雖告遜退，集團的營業收入仍有6億2000萬元，淨利報5100萬元，現金及固定收入投資近4億元。選擇在集團業務如日中天時急流勇退，沈財福自有全盤的考量和發展的策略，養精蓄銳在事業上再創高峰。
他坦言：“公司在股市挂牌當然有種種好處，不過也有其弊端和缺點。其中一點就是大家經常爭議的‘交易所條規太多’，‘監管過嚴’。條規一旦太多往往是令人費事、費力，對公司的透明度幫忙不大，卻常使上市公司窮于應付。就以每三個月的季度財務報告來說，公司動用了一批幹部剛呈交季度報告，接著就馬上忙著處理下個季度報告，單是季度報告就足以把這批人搞得精疲力竭。公司爲了配合交易所的各種各類的要求和規定，難免會顧此失彼，無法兼顧到公司的長期發展，而擬定長期的發展策略對公司的未來卻是至關重要。
“我們是搞企業、做生意的，把公司做大、做好、賺錢才是最重要。一些長期發展計劃並不能馬上見效，需要較長的時間和投資才會開花結果，一些人可能就沒這樣的耐性和少了遠見，眼前只看到東西和利益。由于少了絆手絆腳的限制，企業家的經商才華才得以充分發揮，全心全力爲公司的百年大業打拼。”
在上市公司，大小股東一視同仁，權益都得到應有的照顧。以傲勝爲例，大小股東人數近4000名，其中持有1000股或以下的股東占了15%，持有一萬股或以下的股東最多，略超過六成，而持有100萬股或以上的少過30名，或0.63％。
大小股東目標不同
沈財福一針見血地指出：“擁有51%股權的大股東和持有1000股的小股東，對公司的心態和要求是大不同。作爲大股東和創辦人，我對傲勝有特殊的感情和較大的期望，在不忽略短期發展的情況下，更注重的是公司的長期策略和競爭力，爲了落實未來的長遠目標，有時候可能就無法兼顧到短期的小利。
“小股東的普通心態是希望公司連年賺大錢、股價漲漲漲，以及每年能分得優厚的股息，這不是對與錯的問題，是大、小股東的短期目標和長期目標的不同，小股東可隨時套現，而與公司發展緊綁在一起的大股東得和公司共存亡。”
此外，擁有51％股權的公司總裁和持有1%股權的總裁，都受到交易所同一條規的約束。沈財福認爲這也是有待商榷之處。他表示，公司一有難關當前，持有1%股權的總裁大可辭職溜之大吉，而擁有51％股權的總裁“死死”都得幹下去。
另一方面，上市公司從明年起得定期提呈“可持續發展報告”。沈財福說：“交易所的用意是好的，不過在競爭激烈的商場，‘可持續發展報告’無疑會將公司的商業秘密和業務大計公諸于世，讓競爭者洞悉公司的強項和優勢，以及動向；要求透明雖好，可是透明總要有個限度，否則就會變成反效果。”
卸下挂牌的沉重包袱後，今年58歲的沈財福希望能再像個年輕人，能跳得更輕松更高更遠，大展拳腳開拓國內外市場。
進軍多家公司及房地産
近年來，沈財福加快個人投資，跨進多家上市公司及房地産。
除了持有鵬瑞利房地産控股（Perennial Real Estate Holdings）的15.5%股權，出任公司的副主席外，沈財福另擁有mm2亞洲的4.9%及珍寶餐飲集團（Jumbo Group）的5.9%股權。
2014年，有“REIT教父”之譽的潘錫源創辦的鵬瑞利以反向收購形式，通過聖占姆士控股（St James Holdings）“借殼上市”，目前的股票市值達14億6000萬元。mm2亞洲在2014年以每股25分在凱利板上市，主要業務包括節目制作、電影院和主辦演唱會的飛凡（UnUsUaL），股票市值估計達4億8000萬元。
珍寶集團是在去年以每股25分上市，沈財福是該集團IPO計劃的基石投資者，投資803萬元認購3210萬股。珍寶集團挂牌後不久，股價即告節節上升，股票市值如今近4億元。
沈財福也在鵬瑞利牽引下，在房地産一擲千金。耗資11億元的“新加坡首都綜合項目”（Capitol Singapore），沈財福是主要投資者之一。
2014年，鵬瑞利房地産爲首的財團投資9億7000萬元買下111索美塞（TripleOne Somerset），再出資1億5000萬元進行資産增值計劃，沈財福的個人投資占7.6％。鵬瑞利在北京通州區發展的一個地標綜合項目，總發展費達26億元，沈財福個人持股3.95%。
經曆饑餓絕望 追求成功欲望
沈財福出身貧寒，有七個兄妹，是家中老四。九歲時就瞞著父母，上午上學，下午到咖啡店端面，每賣出一碗兩毛錢的面可賺三分。1979年，他開了自己的R.Sim貿易公司，在珍珠坊租個小攤位，賣起廚具等居家用品，生意還做得不錯。
沈財福的人生經曆了三個階段：饑餓（hunger）、絕望（despair）、欲望（desire）。
由于家裏太窮，他小小年紀就當面攤助手是因爲要解決饑餓，爲生存而掙紮；後來千辛萬苦有了小小事業，卻又遇到新加坡經濟衰退，賬目收不回來，還拖欠了銀行50萬元，他一度非常絕望。
他曾表示：“應收賬款變成呆賬，做得越多，收不回的爛賬越多。當時如果做是死，不做也是死，那麽做比不做好，總不能坐以待斃。如今我們打響了品牌，立足國際市場，我追求的已經不是金錢，而是追求一次又一次成功的欲望了。”
轉戰港台重新定位
創業精神是一種運籌帷幄的能力，一種堅忍不拔的精神。他表示，如果覺得饑餓，必須設法生存，一旦能生存下去，就開始會有所求，追求開拓、突破的欲望也自然而然不斷提升，這是創業的必經過程。
在漫漫的事業征途中，難免會遇到很多挑戰和困境，沈財福就面對過三次危機，但每次都化險爲夷，讓傲勝有機會變得更強。沈財福創業不久，新加坡陷入建國以來的首次經濟不景氣，1985年至1987年長達三年的市況低迷期間，沈財福剛起步的生意一落千丈，收賬困難而銀行又緊追貸款。
東方不亮西方亮，新加坡生意難做，他轉戰香港和台灣，並把業務重新定位，專攻一站式的保健品生産和經銷。1988年，他把公司改名爲OSIM，“O”象征圓圓的地球,“SIM“則是他的英文名（沈），從做買賣轉爲做品牌。
1997年亞洲金融危機，以及2008年全球金融海嘯的另兩次大難關，業務基礎日趨穩健的傲勝一一從容度過，而沈財福也趁著業務放慢之際，調整策略進而轉型。
上世紀90年代中期，傲勝跟隨日本八佰伴百貨進入中國，在北京建立了業務基地。沈財福指出，這是兩種商業模式。作爲貿易商，當然是要賣得多，所以要設法創造供給，但應注意的是賣得越多，得到越多的往往是應收賬款。
另一種模式是做品牌，作爲品牌建構者，可以擁有自己的産品價值，一有價值就能創造市場需求，然後需求會創造現金，因此有自己的獨特品牌産品就能決定怎麽賣、賣什麽、何時賣、賣什麽價格，做品牌是個長期挑戰，必須時時有創意，領導潮流、時尚。
創新與品質是取勝關鍵
今日，傲勝集團的員工不下3000名，中港台是最大海外市場，北亞市場獨占總營業額的五成半，南亞另占四成。
“我們的産品定位清晰，服務的對象是中等收入以上、身體健康，喜歡按摩、享受健康生活方式的人。”沈財福笑言：“過去雖有不少人賣按摩椅，但是沒人能成功地創造品牌。按摩椅是一個全新的産業，需要訓練員工、教育顧客、提高産業能見度。傲勝以建立品牌和開發顧客雙管齊下，當顧客來到專賣店，他們能看、能摸、能坐、能試，這種體驗很重要，而體驗正是我們創造需求的利器，營造出人們負擔得起的優質享受。”
在沈財福看來，剛開始時會較難，因爲要創新産品、要擴展市場，要建立品牌，要爭取顧客，進而才會有利可圖，這是一段很漫長、困難處處的過程。
盡管難關難過卻是年年過，傲勝從1988年開始改做品牌以來，業務就從來沒有虧損過。即使是2008年注銷在美國布洛史敦（Brookstone）的投資，蒙受一筆7730萬元的一次過虧損，股價更一度猛跌至5.5分，集團的核心業務仍是有盈利。
每年推出一大三小新産品
傲勝的成功關鍵之一是産品不但與時並進，而且經常是超前。流行是大衆的趨向性思維和行爲。在以消費品爲主的商業領域中，流行尤其重要，流行商品就意味著大量的生産、廣闊的市場和高額的利潤。流行可以是不自覺形成的，也可以是人爲有意制造的，甚至可以是蓄意“僞造”出來的，所以創業者需要開動腦筋、勇于創新。用低成本同樣可以開拓市場，甚至是制造流行。
傲勝的關鍵優勢在于創新與品質，尤其是在材質與設計方面，要做到比競爭者更高一個層級，做最高級的生意，競爭優勢因此較明顯，這也就是沈財福常說的“勇者、智者致富、制勝”。
爲了維持領先，傲勝不斷創新，每年都推出一個大的新産品，以及三幾個較小的産品。集團産品的研發基地和團隊多年前從日本搬遷到中國蘇州，而一個新産品從初步構思、設計、研究、技術改良、功能測試到最後推出，往往需要三年。
今年，傲勝推出的主打新産品是uLove 白馬王子，代言人是中國紅星範冰冰。傲勝賣的最好的按摩椅是幾年前由天王巨星劉德華代言的“天王之王”。
傲勝集團旗下還有兩個閃亮的品牌：TWG Tea及GNC（健安喜），各占集團業務的一成及一成半。
TWG Tea是在2008年由一位美國人和一位法國人在新加坡創辦的精品茶業，集團是在五年前以3136萬元價格購入TWG Tea的35％股權，目前持有的股權已增至70%，在14個國家／地區開設有52家專賣店。
傲勝是在2003年以957萬元收購全勁集團（GlobalActive）的29.9％股權，全勁擁有國際保健品品牌GNC在新加坡、馬來西亞和文萊的獨家特許經營權。今日，傲勝擁有九成股權的GNC在四個國家／地區開設有近達200家專賣店。
作爲大股東和創辦人，我對傲勝有特殊的感情和較大的期望，在不忽略短期發展的情況下，更注重的是公司的長期策略和競爭力，爲了落實未來的長遠目標，有時候可能就無法兼顧到短期的小利。
——傲勝國際總裁沈財福