市場拾遺
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上個星期，市區重建局公布的第三季私宅價格指數止跌回升，扭轉了過去四年的跌勢。此外，有兩個大型的集體出售項目成交。其中一個的成交價，刷新永久地契房地産價格的紀錄，另一個則是創下今年來99年地契公寓的最高地價。顯然的，發展商看漲未來的房價，以未來的價格標地。
盡管如此，分析師以及發展商對房地産市場是否“真正”複蘇，還是持不同的看法。
在私宅價格指數公布後，一家房地産咨詢公司的主管指出：“兩個點連在一起才是一條線，三個點連在一起才是一個趨勢，但是目前只出現一個點（第三季私宅價格指數）。雖然調整期可能已經結束，但是我們還是需要收集更多資料點，才能確定房地産市場已止跌回升。”
新加坡産業發展商公會會長陳佩強也說，盡管私宅價格止跌回升，但私宅租金仍在滑落，空置率也居高不下。此外，政府尚未撤除房地産降溫措施，加上本地人口增長緩慢，預計私宅市場未來幾年不會出現大量需求。因此，他對這一輪房地産市場新周期的長度和力度，有所保留。
然而，也有分析師及發展商認爲，房地産市場複蘇剛剛開始，這一輪的周期至少可以持續三幾年。他們指出，雖然私宅銷售量及集體出售項目在最近有顯著的增長，但是與上一輪的高峰期比較，還有一段很大的距離。此外，未銷售的私宅創下曆來新低，供應量銳減，無法滿足積壓的需求。另一方面，外國發展商以及買家的參與，也將推動房地産市場的上漲。
在一片爭論聲中，本地股市的房地産股節節上升。今年以來，反映房地産股表現的房地産股指數上漲約20％。在個別股方面，市值大的房地産股先漲，有些漲幅超過40％，而市值較小的房地産公司，股價在最近也跟著起舞。
房地産股上漲反映股市對房地産市場走勢的看法。
在過去幾年，房地産股在降溫措施的沖擊下，股價遠低過賬面資産，也就是P/B遠低過1。這顯示，市場當時擔心房地産公司的資産，可能面臨減值的風險，因此股價出現下行的壓力，從而拉大了股價與賬面資産的距離。
隨著房地産市場的情緒好轉，房地産股的股價上升，縮小了股價與賬面資産的差距。此外，市場調高房地産公司的資産估值，也推動股價上揚。
常言道，早起的鳥兒有蟲吃。自去年中開始，房地産市場已經出現零星的複蘇訊號，包括發展商踴躍高價搶地以及一些新私宅的熱賣。在那個時候買進房地産股，現在都有超高的回報。
目前，房地産市場複蘇的訊號越來越明顯，房地産股接下來的上升空間可能沒有第一波那麽大。此外，當複蘇的趨勢完全確定後，房地産股的股價可能已經充分反映或甚至超越資産價值，這也意味著漲勢即將進入尾聲。
發展商搶地熱潮
可能蔓延至酒店股
接下來，發展商搶地的熱潮，可能蔓延至酒店股。據報道，目前在市場上有三家酒店求售，其中一個是在烏節路一帶的大臣酒店（Hotel Chancellor@Orchard），業主是上市公司大中酒店（Hotel Grand Central）。在2015年初，大中酒店脫售了位于小印度的大臣酒店，獲利7000萬元。
上述三家求售的酒店若成交，可能推動其他酒店股的股價，從而縮小股價與賬面資産的差距。與房地産股一樣，不少酒店股的股價遠低于賬面資産。大中酒店的P/B是0.7，安國控股（Amara）是0.85，而京華大酒店（Hotel Royal）則是0.6。
在股市投資賺錢的人，大多是先知先覺的投資者， 尤其是相關的局內人。 一般的投資者不是局內人，要先知先覺就只好在第一時間捕捉市場出現的零星訊號。
當然，一花獨放不是春，一燕飛來不是夏，過度解讀市場的零星訊號，可能使投資者犯上以偏概全的錯誤。然而，股市往往走在趨勢的前頭，投資者若等到訊號很明確時才進場，或許會錯過許多機會。