雖然美國聯邦儲備局今年來已經加息四次，利率節節攀升，但本地房地産投資信托（REIT）今年來的表現優于大市。
分析師看好REIT
展望明年，分析師認爲，由于宏觀環境充滿不穩定因素，投資者會規避風險，因此相對看好REIT。
追蹤約31只REIT的富時海峽時報房地産投資信托指數（FTSE ST REIT Index），今年以來下挫超過8％，海峽時報指數則跌了11％。
興業證券和銀河—聯昌證券對REIT持“加磅”的看法，華僑投資研究和輝立證券則給予“中性”的評級。
銀河—聯昌證券分析師駱敏儀指出，在規避風險的環境中，該證券行對REIT持加磅的建議，並看好每單位派息增長較出色的個別REIT。
興業證券分析師維傑（Vijay Natarajan）在近期的一份報告中指出，本地REIT的平均收益率爲6.3％，比十年期新元債券收益率高出39個基點，這在全球都屬于最高水平。不包括全球金融危機在內，本地REIT的十年期平均收益率差距是40個基點。
他指出，此前活躍的集體出售市場導致市場上多出約190億元的流動資金，其中大部分資金還沒有進入賣家的口袋。根據他的觀察，房地産市場降溫措施出爐後，這些賣家選擇繼續觀望，或購買更小的屋子。
REIT是高淨值人士和零售商家偏愛的投資選擇，因此這些流動資金有可能會流入相對有防禦性的REIT領域。
華僑銀行投資研究則認爲，REIT的估值相對合理，但仍不夠吸引人。該證券行預計下個財年本地REIT的每單位派息預計增長2.4％。
明年利率是否會繼續上升是投資者關注的焦點之一。
維傑指出，從曆史數據看，REIT的收益率和債券收益率的關聯較大，本地的十年債券收益率今年只攀升了20個基點。
隨著利率逐漸攀升，黃秀婧發現到REIT進一步進行對沖，平均78％的債務已經進行固定利率對沖，年初時候的這個比率是72％，這在很大程度上抵禦了短期融資成本上升的影響。至于對各領域REIT的展望，分析師的看法略有不同。
輝立證券分析師黃秀婧看好辦公樓和酒店領域REIT，對零售和工業REIT相對謹慎。
她指出，辦公樓REIT資産的租用率高達98％以上，遠高于中央區辦公樓的平均水平88.2％。過去五年甲級辦公樓租金逐漸改善，預計不久後可取得正面或更高的租金調升率。
駱敏儀也看好辦公樓REIT的展望，供應緊縮會推高租金，租金預計明年上升5％至10％。
此外，她預計酒店REIT的客房平均收入（RevPAR）明年會加快複蘇，新供應預計逐漸放慢，不多企業需求疲弱會拖累服務公寓。
維傑則看好工業和酒店REIT，因爲供需情況較好，估值也吸引人，不看好辦公樓和零售REIT。
他說，雖然辦公樓租金逐漸攀升，但對每單位派息的貢獻預計要等到明年下半年才顯現出來。而零售業預計面對挑戰，明年還有不少購物商場增加零售空間的供應，租金預計會保持平穩。他建議投資者等到股價下跌時才吸購。
投資者擔心美國的稅改會沖擊擁有海外資産的本地REIT，但分析師認爲這個可能性不大。
維傑認爲，稅務制度出現大改變的可能性很低，因爲許多私募基金使用現有的架構，一旦大改會對美國的外資投資帶來廣泛的影響。
此外，中期選舉的結果也使得美國政府大幅修改稅務制度更困難。
分析師各有所好
在本地挂牌的36只REIT中，不同證券行的分析師各有所好，他們的推薦如下。
銀河—聯昌證券分析師駱敏儀：凱德商用新加坡信托（CMT）和城市發展酒店服務信托（CDL Hospitality Trust）。
興業證券分析師維傑：騰飛瑞資（Ascendas REIT）、凱詩物流信托（Cache Logistics Trust）和宏利美國房地産投資信托（Manulife US REIT）。
輝立證券分析師黃秀婧：凱德商務産業信托（CCT）、豐樹工業信托（Mapletree Industrial Trust）和吉寶數據中心房地産投資信托（Keppel DC REIT）