理財錦囊
李蕙心
今年來全球投資市場因爲宏觀因素大起大落，一些投資者眼見投資價值大跌而忐忑不安，
不知該如何是好。本期《理財錦囊》將講解投資下滑且導致虧損時的應對方法。
冠病疫情、封城鎖國、美國總統選舉和冠病疫苗試驗，這些事件的共同點就是在今年導致全球股市劇烈波動。投資者的心情如過山車般忽上忽下，以至各地股市多次出現恐慌性抛售。
投資者之所以會抛售價值下跌的股票，可能是爲了在陷入虧損困境之前趁早套利，但更多的人可能是因爲股價已顯著下跌，擔心損失會加重而想要盡早止損。
大華銀行集團個人財務服務部主管陳光钰接受《聯合早報》訪問時說：“在投資出現虧損時，多數投資者都難以保持冷靜，等待市場恢複。這是因爲人都有厭惡損失（loss aversion）的心理，人們會更傾向于避免虧損。因此當市場回調時，投資者很自然地會想要離場，盡管這可能不是最好的投資策略。”
由此可見，股市下跌時引發恐慌情緒很常見。
另一個讓人擔心損失加重的原因，是虧損越大，要回本就更難。
專業理財規劃師陳文光受訪時舉例說，若投資100元買投資産品，如果虧損30％，投資價值剩70元。要以70元賺回損失的30％，投資産品的價值就得上升42.9％。若虧損50％，價值必須回升100％才能回本。
一、檢討投資計劃
若出現虧損的情況，切忌自亂陣腳，而是要冷靜下來想想自己投資的目標，然後考慮是否有必要更換目標。
陳光钰指出，若投資目標依然沒變，那就要考慮現有的投資産品是否能按計劃達到目標。她認爲，重新審視投資計劃能讓投資者冷靜思考是否要調整投資組合，而不是以反射性反應做決定。
陳文光也建議投資者先檢討投資計劃。他說：“如果投資者定下長遠投資目標，例如退休，那麽短暫的影響，即使是很嚴重，也不應該改變投資目標，投資者應該繼續持守。曆史證明，一般投資會取得長期增長。”
若投資者原本只想進行風險較高的短期投資，而市場呈明顯下行趨勢，陳文光會建議投資者售出投資止損。可是他說，多數的短期投資者若蒙受巨大損失，也會選擇持守直到回本，這樣一來，短期投資就成了長期投資。
“在這個時候重新評估其他投資産品是非常重要的，因爲這些産品的上升潛力可能比你現有投資的增長空間更高，這樣你就有可能更快回本。”
另一個檢討要點與個人心理素質有關。Providend客戶顧問羅永成指出，市場下滑若嚴重影響投資者的情緒，可能顯示投資組合的風險程度較高，投資者無法承受。認清這一點之後，才能按自己的風險承擔能力調整投資策略，選擇較穩定的投資産品。
二、調整投資策略
很多人投資時被“燒到手”後會傾向于采取保守的防禦姿態，即不售出投資，但也不再買進。其實若目前持有的投資産品有良好基本面，而且有增長潛能，投資者應該考慮再注資買入。
回到之前提到的例子，投資者注資100元買入的投資産品價值下滑30％，投資者于是撥出多100元以新的價格買進更多相同的産品，投資額共達200元。資本倍增後，損失也就減半，若投資取得10％的增長，只需17.6％的投資回報就能回本。
陳文光指出，投資出現嚴重虧損，應該繼續注資才能更快收複失地，而且還能更早轉虧爲盈。投資價值下滑意味著價格更具吸引力，但前提是投資産品的長期增長前景依然良好。
值得注意的是，繼續注資的方法適合有較多資金而且風險承擔能力較高的投資者。
鑫盟理財（Financial Alliance）高級財務咨詢經理葉建藝說：“投資者必須清楚知道自己的風險承擔程度，和虧損承受程度，按照自己的情況管理投資風險。我個人不建議客戶爲了收複失地而進行過高風險的投資。”
在調整投資組合時，也應該關注組合是否過于側重于某種産品，投資者這時可能要考慮減少部分投資的比重，納入其他領域的投資來分散風險。
陳光钰認爲，應對市場波動的一個好方法是確保投資組合包含多種不同投資工具和資産類別。
“這種多元化組合能更好地應付市場回調並跟隨市場回彈。若過于側重某些投資往往會造成巨大損失。”
她也建議長期分數次進行小額投資，而不是一次過投入大筆金錢買入，以平均成本法（Dollar-cost averaging）降低風險，尤其是當市場起伏不定的時期。
三、留意市場走勢
投資者調整策略後重新出發，但仍必須密切留意市場走勢並在必要時稍微做出調整，尤其是當市場還在劇烈波動時。陳文光強調，市場複蘇期和增長期往往會比下行期更持久。市場下滑時可能會很顯著，但一般上爲時不長。
市場回彈時，很多人會發現錯過了價格最低時買入的良機，而急于進場。羅永成提醒投資者，若是短期投資，應注意進場時機，因爲市場還在劇烈波動，隨時有下滑的風險。如果是10年或以上的多元化長期投資則問題不大，因爲從以往的經驗來看，市場長期呈上升趨勢。
有長期持守能力
無須急于止損
50歲的林木森（假名）希望在55歲退休時依然有安全穩定的收入來源，財務規劃公司Providend高級財務規劃師羅永成在評估了他的財務情況和可承擔的風險後，建議他進行長期投資，並規劃在今年2月至4月之間每個月注資買入投資産品。
由于冠病疫情在2月開始在全球蔓延，各地市場在3月大跌，林木森的第一筆投資損失慘重。
他非常擔心，對是否要繼續注資感到憂慮。羅永成提醒他，投資是爲了長遠目標而他有長期持守的能力，無須急于止損。此外，當時的價格較低，是買入的最佳時機，于是林木森投入第二筆資金。
4月市場回彈，林木森的投資組合取得不錯的回報，開始考慮售出投資套利，待市場下跌時再進場。羅永成認爲，由于市場波動難料，最好就是按照之前指定的投資方案，也就是長期持守，于是林木森投入了第三筆資金，期待未來有更豐厚回報。