作者：呂愛麗
過去五年來，不少海外房地産投資信托（REIT）選擇到新加坡上市，大多數自上市以來爲投資者創造了雙位數的回報。
過去五年來，不少海外REIT到新加坡上市，大多數爲投資者創造了雙位數的回報。（早報漫畫）
2016年至2020年，共有10只海外REIT在新加坡上市，這包括于去年第一季上市的Elite商用投資信托（Elite Commercial REIT）和美國漢普郡聯合房産信托（United Hampshire US REIT）。Elite是新加坡股市第一只以英鎊報價的信托。
這10只信托所管理的資産分屬不同領域，包括酒店、零售、工業和辦公樓。
其中六只海外信托上市至今的總回報率達到雙位數，介于10％至46％。當中，砂之船房地産投資信托（Sasseur REIT）的表現最亮眼，總回報率45.6％，今年至今也有15.4％。
砂之船是亞洲首個持有和管理名牌直銷中心的信托，四家名牌直銷中心都在中國。去年受到冠病疫情沖擊，直銷中心雖然停止營業45天，但信托全年的可派發收入仍小幅增長1％，每單位派息（DPU）也維持在前一個財年的水平。
砂之船房地産投資信托位于重慶的直銷中心。（砂之船提供）
與國際市場相比，這10只海外信托的表現同樣亮眼，有七只自上市來打敗富時EPRA/NAREIT全球房地産信托指數（FTSE EPRA/NAREIT Global REITs Index）的漲幅。
以Elite商用投資信托爲例，上市至今的總回報率爲11.5％，富時EPRA/NAREIT全球房地産信托指數在同時間的回報率是負3.3％。該信托的主要租戶是英國政府，99％的租金收入來自政府。
新加坡交易所市場戰略師霍維（Geoff Howie）接受《聯合早報》訪問時指出，去年至今，不同領域的REIT受到疫情不同程度沖擊，各有漲跌。酒店、零售和辦公樓信托都走跌，管理數據中心的工業信托表現最堅韌。隨著各國展開疫苗接種，經濟相繼複蘇，表現落後的酒店、零售和辦公樓信托今年來紛紛反彈，反而數據中心不受青睐。
霍維相信，不論如何，REIT依舊具有吸引力。“新加坡10年期債券的收益率大約是1.5％。在本地上市的REIT，今年的收益率估計是5.2％，兩者息差多達370個基點。除了投資房地産，REIT的收益率一向是吸引投資者的重點。”
當全球仍籠罩在冠病疫情陰影之下，許多投資者尋找穩健的投資，估計也會吸引更多海外信托前來上市。
德勤東南亞和新加坡上市與並購鑒證咨詢服務主管鄭惠玲接受《聯合早報》訪問時指出，新加坡是國際公認的房地産投資信托中心，逾85％的信托持有和管理海外資産，資産遍布亞太、南亞、美洲和歐洲。
鄭惠玲說：“這在一定程度上是因爲我國有利的稅收制度和完善的司法體系，加上特別重視企業治理的監管框架，都是吸引海外投資信托前來上市的原因。”
她指出，除了傳統的零售和辦公樓，新加坡交易所的框架是爲不同類別的資産所設。“新加坡的散戶和機構投資者多元，財富管理領域發展蓬勃，我們可以預期會有更多外國投資信托在新加坡上市。”
華僑投資研究公司總經理李彩蓮說，有意尋求上市的房地産投資信托，主要考慮因素之一是有關交易所是否已有許多信托挂牌交易。“首先是出于比較的原因，其次是希望那是一個擁有深度和廣度的市場。”
新加坡雖然是一個相對小的市場，但近年有不少海外信托前來上市，若上市條例沒有出現重大變化，李彩蓮相信這個趨勢仍會持續。