金龍魚之後，又一食用油巨頭將登錄A股市場。

近日，上海證監局公告，中糧福臨門股份有限公司(以下簡稱“福臨門”)已辦理了輔導備案登記，輔導機構爲中金公司。公告顯示，輔導協議簽署日前爲今年6月18日。

福臨門隸屬中糧集團，是中糧集團直接控股的品牌。中糧集團是全球知名糧商，1994年以來，一直在全球企業500強之列。根據2021財富世界500強數據，中糧集團的營收位列第一，遠高于其他國際糧商，而年利潤僅次于四大糧商的ADM。目前中糧集團旗下已擁有包括中國食品、中糧包裝等9家港股上市公司，以及中糧糖業、酒鬼酒等7家A股上市公司。這意味著，如果此次中糧金臨門A股上市成功，其將成爲中糧集團旗下第17家上市公司。

備案報告中，輔導備案情況報告顯示，中糧福臨門2020年11月于上海注冊成立，福臨門食品加工及品牌銷售業務的主要産品包括米面食品、食用油、啤酒麥芽和飼料原料等，全球農糧供應鏈業務的主要産品包括大豆、玉米、小麥等糧油商品，棉花、咖啡、食糖等軟商品，以及物流運輸等供應鏈支持服務。

曾在港股上市

早些年，福臨門也曾在港股上市。

一開始，實際運作福臨門品牌的是中糧旗下一家港股上市公司中糧國際，2001年初中糧便將“福臨門”業務注入旗下的香港上市公司“中糧國際”，希望依托香港資本市場，加大對“福臨門”的投入，2006年，重組後的中糧國際更名爲中國食品(00506.HK)。

財報顯示，中國食品2013年-2016年的收入分別爲262.18億港元、262.39億港元、278.42億港元、279.86億港元，逐年增長，2013年-2016年的年度溢利分別爲-7.06億港元、1.9億港元、2.97億港元、7.44億港元，增幅迅猛。

而福臨門在中國食品業務板塊中發揮重要作用，每年收入約占到47%左右。2013年-2016年中國食品廚房食品（即福臨門）業務收入分別爲123.22億港元、 112.31億港元、128.52億港元、139.63億港元。

2017年5月，中國食品以10.5億元人民幣價格將福臨門100%股權轉“賣”給中糧旗下另一家港股上市公司——中國糧油控股。

中糧作爲全産業布局的糧油巨頭，事實上，這兩家企業都與福臨門有較深的淵源，中國食品負責福臨門的銷售業務，中國糧油控股是福臨門的生産商。將福臨門業務轉出後，中國食品可以專注于毛利率更高、品牌力更強的飲料和酒業務，中國食品只剩下飲料板塊和長城葡萄酒業務。

中國糧油控股于2006年11月在香港注冊成立，2007年3月21日在港交所上市，是中糧旗下主要從事上遊油籽加工、生化及生物燃料、大米加工及貿易、小麥加工及啤酒原料業務的公司。

本次IPO之前，福臨門母公司中國糧油控股于2020年3月23日正式從香港聯交所完成退市。彼時，中國糧油控股的市值爲223.58億港元。

收購福臨門前，2013年至2017年，中國糧油控股收入分別爲932.39億港元、825.48億港元、780.49億港元、878.56億港元；淨利潤分別爲虧損7.75億港元、虧損3.33億港元、盈利14.19億港元、盈利30.42億港元。

收購福臨門後，2018年公司收入達到1088.21億港元，淨利潤爲13.46億港元，2019 年上半年實現總收入 597.54 億港元，同比增長 23.66%；歸屬公司權益持有人應占利潤 4.49 億港元。由此估計，福臨門收入規模約在200億港元左右。

糧油兩巨頭

幾十年來，金龍魚和福臨門作爲小包裝食用油兩大巨頭，兩者爭奪市場的戰火從未熄滅，最激烈的時刻不僅輪番在央視和許多地方衛視形成廣告轟炸，在終端市場的經銷商搶奪上也是真刀真槍的肉搏戰，但是他們也不單單是競爭對手那麽簡單。上世紀90年代，金龍魚背後郭鶴年的嘉裏系企業曾借道中糧成功登臨中國，福臨門成立時，嘉裏系也是股東之一，從朋友變成對手，兩者之間的感情糾葛牽扯不清。

當昔日的家庭珍貴財産—“油票”成爲記憶而變爲收藏品的時候，現代人已經正式告別了用油瓶打油的時代，在20世紀末，中國人進行了一場宏偉的食用油`’革命”，率先將精煉食用油的概念引入國內，改寫了中國百姓長期食用初級加工油的曆史，而中糧，卻是這場“革命”幕後並不爲人知的領導者。

1991年初，新加坡郭氏兄弟的嘉裏集團在深圳赤灣搶灘登陸，與中糧全資子公司鵬利共同組建的南海油脂工業有限公司正式開業，以精煉進口大豆毛油爲主。同時也第一次在中國舉起了小包裝食用油的大旗，將品牌引入食用油領域，第一個吃螃蟹的，就是金龍魚。

但由于嘉裏在股權結構上的精心設計，以及在“金龍魚”商標歸屬權上的安排，使得中糧在雙方的合作中處于劣勢：中糧在合資公司中間接持有的股份總和約47%，是名符其實的第一大股東，但卻沒有控制權，由于嘉裏在南海油脂直接大股東耀合的控股公司南海投資中持有51%的多數股權，南海油脂的實際控制權卻掌握在嘉裏手中。

而更重要的是，“金龍魚”商標歸屬權並不屬于南海油脂，而是放在了新加坡郭氏集團名下。顯然，如果嘉裏另建新廠，使用“金龍魚”品牌生産和銷售同種産品，中糧並不能得到利益，爲日後的分道揚镳埋下伏筆。

在南海油脂後，嘉裏九度追加投資，煉油生産罐裝基地從一個增加到八個，分別位于深圳、青島、西安、成都、廈門、上海、廣西防城港、遼甯營口港，不過除深圳南海油脂外，嘉裏沒有繼續與中糧合作。

面對小包裝食用油的輝煌前景，中糧有心在未來市場中占得更多份額，作爲國企，又同時背負著國家糧油安全的使命，思索再三，中糧決定另起爐竈。

1993年10月18日，第一桶福臨門食用油在天津下線。現在，福臨門的市場份額已由1998年的5.4%躍升爲2001年的15%，成爲緊隨金龍魚之後的頂級食用油品牌，發展勢頭迅猛。

但由于“金龍魚”旗下的産品線與“福臨門”幾乎一樣，出于長遠的考慮，更是集中資源做自己的品牌，中糧“割肉”出讓金龍魚股權，一心一意打造“福臨門”。此後，南海油脂成爲了嘉裏糧油的全資子公司。

從合作到分手，中糧事實上充當了日後自己最大競爭對手進入中國市場的“引路人”，而嘉裏糧油經過20年深耕細作，占據了中國食用油市場的半壁江山。

根據歐睿統計，2019年包裝食用油前三大公司分別爲益海嘉裏、中糧、魯花，市占率分別爲39%、15%、7%，三者總計占比約62%；前三大品牌分別爲金龍魚、福臨門、魯花，市占率分別爲34%、13%、7%，三者總計占比約54%。

食用油市場是中國開放最早開放的市場，糧食本身是戰略物資，甚至關系國家安全，因而，作爲下遊産業的食用油企業直接的寡頭抗衡，不僅是品牌本身的競爭，也是品牌背後的強大勢力掌控資源和市場能力的競爭。

在中國市場，金龍魚背靠ADM公司與新加坡郭氏兄弟共同參股的豐益國際一度搶跑，一家獨大。縱古觀今，也只有背靠中糧的福臨門有實力與之競爭。

過去，由于大豆期貨價格劇烈波動，2003-2004年中國經曆“大豆危機”，每生産一噸豆油就會虧損500-600元。數據顯示，當時國內壓榨企業70%停産，益海嘉裏則通過與美國糧油巨頭ADM用很少的代價大肆並購中小型榨油廠，一口氣新增10多家産區生産廠和20多家銷售公司成爲中國最大的糧油加工企業，掌控中遊市場。

2004年12月，素有中國摩根之稱的前華潤集團董事長甯高甯，接過中糧大旗，開始做加法，于是中糧重組中谷糧油，憑借全産業鏈構想，開始全力狙擊以益海嘉裏的爲主的外資品牌，中糧斥資20億元在沿海一線由北向南重點布防，從天津北海、山東黃海、張家港東海、廣州東洲到廣西大海，中糧油脂業務共有12家工廠，既覆蓋了購買力較強的沿海市場，還便于港口運輸降低成本，這對于5%左右的微薄利潤的食用油市場十分重要。

另外，針對當時金龍魚幾乎壟斷全國所有網絡健全的經銷商的情況，福臨門對他們許以重利，成功挖到了部分金龍魚分經銷商，並作爲自己的區域代表商，一度撼動了金龍魚霸主地位。

如今，行業格局已經高度集中，上遊持續集約與下遊消費升級的行業變革趨勢，企業僅憑單一環節優勢已難做大，只有對産業鏈的全程把控能力的企業未來才能主導競爭格局。

“福臨門”是中糧的子弟兵，享受國家的原料配給；其次，它有亞洲最大的油脂生産線，“東海”糧油更以5800噸的日榨油能力成爲世界第三大榨油再次，它擁有完整的産業鏈，從榨油到毛油到精油提煉，再到包裝，目前的日處理油料的能力已經突破1萬噸。

從更大的層面來看，這也是中糧和國際糧商在中國食用油市場的角力，也在全球競爭中的戰略需要。

食用油作爲中糧集團所重視的板塊，仍大有可爲。2019年國內食用油産量及進口量合計約3,600萬噸，以本國産量爲主。2019年中國食用油行業産量2,913萬噸，2012~2019年CAGR爲+3.0％是一個極大的市場。據《中國科學報》數據，當前在一二線大城市，小包裝油消費量占食用油總消費量比例已經高達60％，而普通城市尚不足30％，低線城市及農村散裝油消費仍存在較大的替代空間。

一直以來，掌握全球糧食運銷的是4家跨國公司，分別是ADM、邦吉、嘉吉、路易達孚，在收儲、物流、海運、金融、貿易等多領域形成對國際糧食貿易的壟斷性控制，在全球農産品市場上占有70％的份額。

2020年度，中糧集團整體營業總收入5,303億元，利潤總額206億元，如今中糧在農産品加工綜合能力和農産品綜合經營量上，到了可以和世界四大糧商直接扳手腕的體量。除了數量和規模以外，中糧的下一步目標是試圖在利潤和産品附加值上尋求更多競爭優勢。

益海嘉裏在國內上市是爲了實現“本土化”、減少政策阻力，福臨門的ipo或是爲了提高拓展中高端市場的能力，也是爲了達成中糧‘世界大糧倉’這個長遠的戰略目標的重要一步。