投資理財
從今年6月開始，新加坡決定將人民幣納入國家外彙儲備，以示肯定人民幣的國際接受程度提高。
這一連串積極舉措令中國公司把新加坡視爲東盟（亞細安）地區的離岸人民幣中心。
爲配合資本市場開放與人民幣國際化的戰略部署，深港股市互聯互通（深港通）預計今年11月下旬將正式啓動。
筆者預期中港兩地三大股票市場互聯互通，可加強人民幣作爲國際投資貨幣的功能，並可推動更靈活的雙向彙率市場化的健康發展，有助恢複投資者對中國結構性改革和中國金融資産的信心。
中期而言，資本賬加快開放將使在岸和離岸人民幣彙率曲線逐步融合，並加大人民幣彙率雙向波動的幅度。
最近數月，中國跨境外彙流動較爲平衡，在9月4日中國主辦二十國集團峰會前後和10月1日人民幣正式納入國際貨幣基金會特別提款權貨幣籃子前，人民幣彙率預料將保持穩定。但在彙率改革、資本賬加快開放和預期人民銀行在今年底前有可能減息的政策背景下，我們預料人民幣在年底前兌美元彙價將回軟至6.90。
新加坡作爲僅次于香港的亞洲第二大離岸人民幣交易中心，自2009年啓動人民幣跨境貿易結算業務以來，多年來積極發展離岸人民幣業務，從2012年開始已通過QFII（合格的境外機構投資者）在中國債券市場進行人民幣資産投資，新加坡人民幣支付流加速。
中國和新加坡去年11月宣布進一步擴大跨境人民幣流動渠道和增加境外人民幣的使用。從今年6月開始，新加坡決定將人民幣納入國家外彙儲備，以示肯定人民幣的國際接受程度提高。這一連串積極舉措令中國公司把新加坡視爲東盟（亞細安）地區的離岸人民幣中心。
股市互聯互通機制 或由香港延至其他市場
正值中國與東盟國家迅速加強經貿合作和商業關系，中國在東南亞大力推動“一帶一路”和亞洲基礎設施投資銀行的戰略部署，將推動人民幣在東盟區內的更大使用，爲新加坡鞏固其作爲亞洲第二大離岸人民幣中心的地位。
而且股市互聯互通機制也可能由香港伸延至其他市場，作爲東盟地區金融中心的新加坡，亦可望受惠日後進一步擴大的股市互聯互通機制，相信新加坡的財富管理市場將加快推出更多元化的人民幣計價金融投資産品。
A股可望加入MSCI新興市場指數
長遠而言，基于均衡資産配置及分散投資風險的需要，來自中國的機構投資者，包括主權基金、保險公司、資産管理公司和養老基金等，都可能考慮增加A股以外的國際和亞洲股票的配置。
就以香港市場爲例，根據香港交易所的市場調查研究顯示，來自中國的投資者占H股總成交量由2015年的22％，穩步上升至今年上半年的35％。中國加快資本賬開放將鼓勵國內機構和個人投資者尋找更多元化的海外投資機會，相信新加坡亦將受益于中國資本市場改革的這股大趨勢。
深港通在11月底開通後，將讓國際投資者更能直接參與A股市場，而取消總額度限制則是進一步開放資本賬，是開放資本市場的重要改革，爲A股納入MSCI新興市場指數鋪路。滬深A股合計市值龐大，超過7萬億美元（9.5萬億新元），成爲僅次于美國的環球第二大股市。
在未來的五至十年，A股可望全面納入環球股票指數，A股在MSCI新興市場指數所占比重有機會上升至接近20％，從指數基金及各類新興市場基金流入A股的資金可高達5000億美元。若A股被全面納入環球股票指數，那中國股票（包括在香港上市的中資股和滬深A股）在MSCI新興市場指數的總比重將可望升至40％以上。
（作者是彙豐私人銀行董事總經理兼投資策略亞洲區主管）