新加坡銀行和華僑銀行昨天發布下半年市場展望。新加坡銀行首席投資官蔣瀚祥指出，股市屢創新高，大多數資産市場的價值也已充分反映出來。
今年首季業績表現強勁和投資者風險胃口加大，亞洲（日本除外）股市今年以來總回報居全球之冠。然而，有迹象顯示環球經濟進程或已達一個頂峰，投資者接下來需謹慎選擇進場時機。
新加坡銀行（Bank of Singapore）和華僑銀行（OCBC）昨天發布下半年市場展望。新加坡銀行首席投資官蔣瀚祥（Johan Jooste）指出，股市屢創新高，大多數資産市場的價值也已充分反映出來。
這些漲勢主要因爲經濟周期改善，但經濟增長勢頭放緩，美國總統特朗普看來也難以推動大規模經濟改革，市場要再創高峰有一定的難度。
摩根士丹利（Morgan Stanley）剛發表的《環球宏觀半年前景》也指出，2017年的風險可取得平衡，但明年風險會加大。相較于新興國家，風險更多會來自發達國家，尤其是美國已處在經濟擴張的最後階段。其他風險包括美國的政策走向、中國收緊銀根的步伐、全球投資支出的複蘇進度，以及歐洲政治的前景。
蔣瀚祥認爲，較早前的經濟緩步增長起著一定支撐作用，股市不會大幅崩盤，因此以股息爲主的股票有望出位。尤其在股市動蕩時，股息是一種額外回報。然而，投資者應選擇股息有增長潛能的股票，這類股票通常有強勁的資産負債表和現金流。
其他投資資産方面，他建議較短期的債券，並以對沖基金分散風險。
房地産股仍被低估
在新加坡股市方面，新加坡銀行股票研究部主管郭進光指出，環球經濟前景改善對股市起提振作用。今年以來，新加坡股市的估值也提高，前瞻本益比（P／E）達14倍，市賬率（P／B）則是1.3倍；雖然仍低于10年曆史水平，不過已相當接近。
最近新加坡企業的表現基本上符合預期，尤其是房地産投資信托（REIT）和消費類股。電信股則面對激烈競爭，尤其是星和（StarHub）和第一通（M1）。中小股當中，油氣領域繼續面對宏觀因素的挑戰，因此盈利前景依舊暗淡。
華僑投資研究公司總經理李彩蓮說：“大多數藍籌股表現得很好，交易價接近目標價，增長空間有限。大多數的房地産股還是低于賬面值，市賬率在0.8左右，雖然說這比六至九個月前的0.6至0.7高，但仍是被低估的一大領域。”
郭進光建議“由下而上”的選股策略。也就是說，關注個別公司的表現和管理，而不是經濟或市場的整體趨勢。此外，有彈性的商業模式也值得考慮。
李彩蓮也指出，利率是投資房地産股的一大考量。如果利率上調得太多或太快，對房地産領域會起立竿見影的沖擊，也會影響對利率高度敏感的REIT，以及仰賴派息率和股息前景的防禦性股。