根據淡馬錫公布的2019財年年報，集團的投資組合淨值上財年僅增加1.6％，不過還是創下曆來新高，但一年期股東總回報率僅1.49％，遠不及前財年的12.19％回報率。如果以10年期及20年期股東回報率衡量，則分別爲9％和7％。
淡馬錫控股的資産規模今年增至3130億元，並取得1.49％的一年期股東總回報率，但遠不及前財年的12.19％回報率。
接下來，集團將放眼投資更多非上市公司，爲股東爭取更高的回報。
淡馬錫昨天（7月9日）下午公布截至今年3月底的2019財年年度報告。我國財政部是淡馬錫的唯一股東。
由于中美貿易摩擦升溫，全球股市跌宕起伏，淡馬錫的投資組合淨值上財年僅增加1.6％，但還是創下曆來新高。
如果以10年期及20年期股東回報率衡量，則分別爲9％和7％；自淡馬錫1974年成立以來的複合年化回報率則維持在15％。
集團在2019財年的股息收入和去年相同，維持在90億元。投資額爲240億元，脫售額爲280億元，這是三年內再次出現脫售額高于投資額的情況。
對于這個情況，淡馬錫全球投資組合戰略與風險高級執行總經理方靜儀在記者會回答《聯合早報》詢問時解釋：“集團去年初認爲美國經濟增長處在周期末端，並出現經濟衰退的風險。”
有鑒于此，集團當時決定脫售資産並放緩投資步伐。脫售的資産包括生物醫藥科技公司吉聯亞科學（Gilead Sciences）和農業資源企業嘉吉集團（Cargill）。
它也脫售電商巨頭阿裏巴巴、電信公司世紀網線（CenturyLink）和IHS Markit的部分股權，但仍保留這些企業的顯著股權。
方靜儀說：“不過，如今的風險稍有不同，風險來自美國因經濟放緩而減息。
因此，集團維持謹慎投資策略，放眼具有韌性的企業，並關注私人市場。
今年4月升任淡馬錫國際首席執行長的狄瀾（Dilhan Pillay）指出，與上市企業相比，自2002年以來，非上市企業爲集團帶來更高回報。
他說：“我們在建立未來投資組合時，會加大對非上市企業的投資。”
在2019財年，非上市企業占淡馬錫投資組合42％，比2011年高出一倍。
全球經濟放緩 集團預計接下來回報減少
狄瀾指出，淡馬錫投資的非上市企業大多數集中在金融科技、生命科學和農業科技等領域，並緊扣全球六大趨勢——壽命延長、財富增加、可持續生活方式、智能系統、共享經濟，以及互聯互通的世界。
這些投資包括螞蟻金服、付款公司Global Payments、愛爾蘭醫療設備與療法企業Aerogen、杭州泰格醫藥，以及美國農業分析平台Farmer’s Business Network。
對于接下來走勢，淡馬錫預計全球經濟增長繼續放緩。方靜儀指出，貿易和科技方面的緊張局勢已影響供應鏈、商業信心和資本投資。
“如果經濟增長繼續乏力，低利率環境可能持續。在可預見的未來，回報預期可能降低。”
淡馬錫年報的主題爲“觀·思·行—始于今，齊于心”。淡馬錫控股董事長林文興指出，氣候變化是人類面對的最緊迫挑戰，希望大家縱觀一切、深思這對生命生活的影響，采取行動構建美好宜居的世界。