市場拾遺
最近肆虐全球的2019冠狀病毒疾病（以下簡稱冠病19），雖然引發超市出現搶購糧食與廁紙的恐慌行爲，但股市至今還是處變不驚。不少分析師指出，2003年沙斯襲擊前後不到半年，而經濟與股市隨後強力回彈。同樣的，盡管冠病19的確診與死亡病例激增，並擴散到全球多個國家，但他們認爲，病毒只是短暫的過客，隨後經濟以及股市將出現V字型的強力反彈。因此，股民應采取趁低吸購（buy the dips）的策略，以在跌得快而回升也快的V型反彈中獲利。
不過，股市並沒有因爲疫情惡化而暴跌。其實，美國三大股指上周又創新高；上海以及香港的股市也收複失地，而目前海峽時報指數與去年底不相上下。這與沙斯期間的股市有很大的不同。當時，中國在2003年2月10日向世界衛生組織通報沙斯病例後，海指在一個月內下跌超過6%，爲V型反彈鋪墊。
股市沒有因疫情而跌入谷底，也就沒有V型反彈可言。其實，目前股市的表現，意味著市場尚未將冠病19造成的經濟損失，充分反映在股價上。
如果疫情持續擴散，加上其他不利因素的配合，股市很可能出現遲來的深度回調。至于過後是否會出現V型反彈，還言之過早。
上星期五，李顯龍總理表示，這次的疫情非常嚴峻，而且也不會像沙斯那麽快地消逝。它對經濟的沖擊，已經超越沙斯時期。由于區域經濟現在更緊密連接在一起，中國在區域的影響力也擴大，他不排除新加坡經濟陷入衰退的可能性。
新加坡去年全年深受美中貿易戰的沖擊，全年預估只取得0.7%的經濟增長。同年，非石油出口萎縮9.2%，而零售銷售下滑2.8%。隨著冠病19疫情的沖擊，原本出現複蘇綠芽的新加坡經濟，今年將面對更強的逆風。貿工部將在今天發布《2019年經濟調查報告》，相信它會調低今年的經濟增長預測。
馬銀行金英證券經濟師蔡學敏表示，市場目前的估價反映一個季度的經濟萎縮以及V型複蘇，但不可掉以輕心的是，經濟可能出現兩個季度連續萎縮以及U型的緩慢複蘇。他指出，當疫情消逝後，中國以及其他國家的政府爲了慎重起見，可能會繼續實施出入境的管制，從而影響經濟增長。
新加坡是一個外向型的經濟，深受外圍因素的影響。中國是新加坡最大的貿易夥伴國，而中國旅客也是新加坡旅遊業最大的客源。新加坡與中國相互在對方有顯著的投資。因此，中國經濟受疫情的沖擊，無疑將對疲軟的新加坡經濟，構成更大的下行壓力。首當其沖的是航空旅遊以及零售業，而供應鏈的斷裂也影響了新加坡的制造業以及建築業。
黃循財：
廣泛連鎖沖擊可能很嚴重
聯合領導跨部門抗炎工作小組的國家發展部長黃循財表示，旅遊以及酒店業已經受到影響，而更廣泛的連鎖沖擊可能會很嚴重。
他說，副總理兼財長部長王瑞傑在明天公布的財政預算中，將推出強有力的纾困配套，以協助企業，從而保住工作。不少企業目前面對資金周轉的困難，因此援助配套將有助于解決燃眉之急。但如果全球經濟放緩或甚至衰退，新加坡經濟出現V型反彈的機會將很渺茫。
目前，冠病19已蔓延至全球多個國家。世界衛生組織顧問隆吉尼估計，全球三分之二的人口可能會受感染。雖然美國至今的確診病例不多，但特朗普就任總統以來大幅度削減傳染病防控的開支，因此美國在控制疫情能力方面還有待考驗。特朗普在1月29日成立了總統冠狀病毒特別工作小組，與其他國家一樣，美國已經出現口罩短缺的問題。
中國的經濟受沖擊，很快地會傳至美國。其實，中國工廠延遲開工，已經影響不少美國跨國公司的作業。白宮經濟顧問庫德洛表示，美國今年第一季的經濟增長將因疫情而減少0.2%至0.3%。經濟增長放緩將爲美國屢創新高的股市，帶來下行的壓力。
上星期三，波士頓咨詢公司發布年度全球資金經理調查報告指出，創高紀錄的股市估值以及宏觀經濟的不確定性導致許多投資者相信，目前的牛市已進入苟延殘喘的階段。他們希望企業爲經濟衰退做好准備，並爲未來作出投資。這個調查是在去年11月及12月進行，還沒有把疫情的沖擊考慮在內。
沒有人知道冠病19何時消逝，因此它造成的經濟損失也難以評估。在全球經濟增長放緩的大環境下，疫情受災國推出的救市措施是否能刺激終端的需求，也是一個未知。由于存在許多未知的因素，股市將隨著疫情的變化而波動。
除了V字型，宏觀經濟以及股市也可能出現底部持續一段長時間的U字型複蘇。
另一方面，國際貨幣基金組織總幹事格奧爾基耶娃表示，她最擔心的是疫情獲得控制以及經濟開始複蘇後，再度暴發新的疫情。果真如此，股市可能呈現W字型的發展。
是V，是U或是W，看似字母遊戲，但對于有意抄底的投資者而言，股市何時見底深具意義。然而，這個問題就如冠病19一樣，難以捉摸。