博學多財
從普通市民的角度來理解常見的經濟和財經術語和課題。
周嶽翔 報道
制造業對于衡量各國經濟增長至關重要，制造業采購經理指數（PMI）更被視爲一個經濟體的“體檢表”，反映制造業的整體增長或衰退，當中尤以美國制造業PMI備受市場矚目。
盡管制造業占美國經濟的10％，但當美國制造業PMI遠不如市場預期時，意味著美國經濟基本面急速惡化，也影響投資者的情緒。
一般上，PMI的榮枯線是50，高于50代表制造業在擴張發展，低于50則意味萎縮，若降至42.9以下則是整體經濟出現衰退的信號。
例如，去年中美兩國貿易戰膠著之際，美國制造業PMI也急速下滑，從8月份的48.8，一路下跌至12月份的47.8，不僅創下自2009年6月經濟大衰退結束以來的最低水平，且連續五個月都呈現萎縮狀態，加深了全球經濟衰退的擔憂。
美國作爲最早建立PMI指標體系的國家，目前主要有兩家機構定期發布制造業PMI數據，除了金融信息公司IHS Markit之外，不得不提元老級的美國供應管理協會（The Institute for Supply Management，簡稱ISM）。
成立于1915年的ISM，目前在全球共有180個分會以及超過5萬名會員，是全球采購與供應管理領域曆史最悠久、規模最大的專業協會之一，該協會一般在每月1至3日更新美國制造業PMI的上月數據。
相較之下，ISM和IHS Markit兩家機構的數據結果有時也會出現分歧，這主要是因爲不同抽樣和調查方式，前者側重于大型跨國公司，後者則選取不同規模的公司進行調查。
然而，若從與美國經濟以及債券收益率的相關性來看，市場人士普遍認爲ISM發布的制造業PMI指數更爲敏感且更具前瞻性，其數據的參考價值更大。
ISM的數據來源，主要是基于超過400名會員的問卷調查結果，而調查範圍則涵蓋全美50個州的18個行業。
各行業樣本並非隨機抽取，會依據各産業占美國國內生産總值（GDP）比重，當中最主要行業領域包括食品、飲料和煙草産品、電腦和電子産品，以及石油和煤炭産品等。
要如何解讀美國制造業PMI？它具有10個關鍵指標，即新訂單、積壓訂單、新出口訂單、進口、生産、供應商配送、存貨、客戶存貨、就業和價格。
以新訂單和新出口訂單爲例，當兩項指標都維持在50以下，這不僅反映全球需求疲軟，也威脅美國企業的出口前景。