市場拾遺
安
在冠狀病毒迅速蔓延與惡化下，全球各國不僅與疫情展開生死戰，也紛紛推出空前龐大的經濟刺激配套。全球股市在疫情持續肆虐以及重炮式的救市措施之間拉扯，呈現出冰火兩重天的暴跌暴漲現象。
美國道瓊斯工商指數今年2月12日創下曆史高點後，接著在短短的22天內下跌了37%。同期，新加坡海峽時報指數下挫31%。但在上星期，全球股市卻強力反彈，道指雖然在上星期五下跌4%，但全周還是上漲了12.8%。海指上星期一（3月23日）以2233點創下10年以來的最低點後，全周回彈4.9%，最後閉市報2528點。
美國股市上個星期的優異表現，一方面是大跌小回的技術反彈，但更主要的是美國政府出台2萬億美元的財政措施，爲股市注入強心針。這是美國有史以來最大筆的財政刺激配套，占其國內生産總值的10%。
較早前，美國聯邦儲備局兩度緊急降息，將基准利率調降至接近零。它也重新啓動量化寬松政策，並首次准備購買企業債券，以避免企業債券違約導致金融市場動蕩。
我國追加預算案總額
遠高于金融危機經濟配套
同樣的，我國政府上星期四推出了總值480億元的追加預算案，連同2月18日財政預算案公布的疫情援助配套，總額約550億元，相當于國內生産總值的11%。這遠高過于2009年全球金融危機時政府出台的205億元“經濟振興配套”，其數額之大也遠超出分析師的估計。
另一方面，金融管理局將在今天早上提前發布半年度的貨幣政策聲明。預料它將大幅度放寬貨幣政策，以減緩疫情對經濟的沖擊。
股市在極短的時間內暴跌三四成，但又在上周強力回彈，令股民百感交集。那些在股市暴跌時驚慌抛售的股民，感歎自己太早離場；那些在股市暴跌時靜觀其變而不敢貿然進場的股民，埋怨自己膽識不足，沒有遵循價值投資大師巴菲特的“別人恐慌我貪婪”的忠告；而那些在上周股市回彈時按捺不住進場的股民，又擔心股市反彈是否能持續，或是還會繼續探底。
其實，牛市時上不封頂，熊市時下不保底。在這一輪的股市暴跌前，美國股市經曆了有史以來最長的牛市。它在11年的牛市中跨過了一道又一道的憂慮之牆，即使在估值上已是吹漲的泡沫，但它還是奮勇前進，直到冠病來襲爲止。同樣的，全球股市最近陷入熊市，盡管經過一輪的殺跌，但是股市還可能在技術反彈後再度下跌。
隨著疫情的蔓延，國際貨幣基金組織以及世界貿易組織等國際機構都紛紛表示，冠病在全球造成的經濟萎縮和失業情況，將比2008年的經濟衰退更嚴重。在那一場金融危機中，道指在一年多內下跌了53%，而海指則下挫近62%。
同期，本地股市的富時海峽時報房地産投資信托（REIT）指數更猛跌75%。相對上，這一輪股市的跌幅還算輕微。但這也意味著股市可能還有下跌的空間。
與上一輪的金融危機不同，疫情對經濟産生供應與需求的雙重沖擊。各國在圍堵病毒時采取封城鎖國措施，嚴重影響了全球生産與貨物的供應鏈。此外，禁止或限制人們外出，不僅影響生産活動，也導致需求萎縮。正如我國總理李顯龍所說的，政府可以給予企業薪金與租金補助，但卻不能解決市場需求疲弱的問題。
因此，關鍵在于疫情是否能很快地在全球受到控制，以避免它對經濟以及金融市場造成負面的連鎖反應。
各國救市措施
也是左右股市重要因素
在這一方面，市場存在許多未知的因素，包括疫情對企業盈利沖擊的程度，以及政府救市措施是否能有效地抵消疫情的沖擊。與此同時，全球各國相繼重炮推出的救市措施，是否會導致金融市場更大的波動或甚至引發金融危機，也是一個左右股市的重要因素。
上述的未知因素，使企業的盈利前景高度不確定。即使是價值投資者，也難以評估股票的內在價值。不少分析師根據過去的經驗認爲，疫情總會過去，股市投資者應在股市暴跌時“趁低”吸購優質藍籌股，爲疫情後的股價強力反彈部署。然而，疫情拖得越久，更多企業會傷筋動骨，有些可能會不支倒地。誰能想到，像新航這樣的超級藍籌股，需要淡馬錫控股的拯救？
這次疫情的媒體報道，經常出現unprecedented （史無前例）的字眼，包括封城鎖國措施以及受災國出台的經濟刺激措施。疫情改變了許多遊戲規則，疫情後的全球經濟格局以及企業景觀可能出現翻天覆地的變化。
疫情後全球經濟是否能強力複蘇，或是跌入更深的低谷，目前還看不清楚。但從許多國家出台龐大的救市措施顯示，經濟以及股市還有很大的下行風險。
新加坡銀行首席執行長博林（Bahren Shaari）上星期三接受《彭博社》訪問時指出，冠病導致的危機還未見頂，並呼籲那些高杠杆（借錢買股）的客戶趁股市反彈時，賣出部分不想持有的股票。博林也是總統顧問理事會的候補理事。
與此同時，該銀行的投資策略總監李依萊在一份報告中建議，那些沒有債務的投資者可考慮逐步少量購買超賣的優質股，但股市接下來的波動將更爲劇烈，股民切勿一下子就把子彈用完。