市場拾遺
今年以來，新加坡股市是亞太區中表現第二差的股市，僅比菲律賓稍好。在這段期間，海峽時報指數下滑了22％，而菲律賓綜合指數則下跌26％。同期，MSCI亞太區指數已呈正數增長，微增0.39％。換句話說，新加坡和菲律賓股市跑輸了其他亞太地區的股市。
有分析師認爲，本地股市持續走軟，導致股票的價值被低估，因此這是買進優質股的時候。此外，隨著病毒阻斷措施逐步解除，深受疫情沖擊的周期性股票，如銀行股及房地産股可能強力反彈，回升到長期的平均值。彭博社報道，分析師預測海指在接下來12個月將攀升15％，比MSCI亞太區指數11％的增幅來得高。
然而，何謂“優質股”？要如何尋找優質股？股價持續下跌的藍籌股，是否還能稱得上優質股？
理論上，優質股或是藍籌股是指在某一行業中處于重要支配地位、業績優異、交投活躍的大市值股票，特點是增長穩定、波動小以及抗跌力大。藍籌股大多屬于價值股，與增長股相比較，藍籌股的市盈率（P/E）以及市賬率（P/B）較低，而股息收益率則較高。此外，增長股一般上都不派發股息。
成份股和淡馬錫旗下股票
普遍被視爲藍籌股或優質股
在本地股市，海指成份股和淡馬錫控股旗下的股票，普遍被視爲藍籌股或優質股。
海指是由新加坡報業控股（SPH）、新加坡交易所（SGX）以及英國富時集團編制的指數，共有30只成份股。它們是根據股票的自由流通量（free float，扣除了控制股東持股的股票流通量，俗稱公衆持股）的市值和股票流動性而決定成份股的取舍。
成份股在海指占的權重乃根據個別股的公衆持股市值來決定。例如，截至8月底，星展集團（DBS）的公衆持股市值達372億元，而30只成份股公衆持股的總市值達2392億元，因此它在海指的權重達15.56％。星展集團目前是海指中權重最大的股票。
在30只成份股中，銀行股和房地産股占的權重最大。本地三大銀行占海指的權重達38％，而10只房地産股占22％，其中六只是房地産投資信托（REIT）。海指成份股的股息收益率平均是4.6％。投資者可從《聯合早報》財經版獲取海指成份股以及股價波動的資料。
海指成份股並非一成不變，藍籌股也一樣。指數編制商定期檢討海指成份股，根據股票自由流通量的市值改變而做出調整。在今年6月的檢討中，豐樹工業信托（Mapletree Industrial Trust）取代報業控股，成爲新的海指成份股。
由于海指成份股被視爲藍籌股，因此新納入的成份股，股價一般上會獲得一定的支撐，而被除名的股只則受到賣壓。另一方面，追蹤海指的挂牌基金（ETF）和機構投資者根據成份股的改變而調整投資組合，也加劇了新舊藍籌股的股價變動。
不少被除名的成份股，因股價持續受壓而一蹶不振。勝科海事（Sembcorp Marine）、和記港口信托（HPH Trust）以及金光農業資源（Golden Agri-Resources）都曾經是海指成份股，因股價下跌導致它們被除名。在除名後失去了挂牌基金以及機構投資者的支撐，它們的股價進一步下跌。其中，一只曾經是海指成份股的來寶集團（Noble），因賬目以及債務問題而走入曆史。因此，投資者根據海指成份股尋找優質股時，或許應留意這方面的風險。
另一方面，淡馬錫控股在本地股市直接持有顯著股權的上市公司共有九家。其中，八家都是市值大的海指成分股。 這些公司被視爲“戰略性”的企業，而且有淡馬錫控股做後台，因此被視爲大到不能倒的股票。
疫情當前，淡馬錫爲新加坡航空（SIA）大量注資，並承諾吃下所有未被認購的勝科海事附加股，反映了淡馬錫控股旗下公司的韌性。淡馬錫目前通過勝科工業（Sembcorp Industries）間接持有勝科海事的股權。在勝科海事發行附加股後，淡馬錫將直接控制勝科海事。
然而，投資淡馬錫旗下的上市公司，並非萬無一失。淡馬錫一再表明，它是根據商業原則做出投資決定。過去，它脫售了海皇輪船（NOL），也私有化SMRT，導致一些長期投資者虧損。它最近放棄增持吉寶企業（Keppel Corp）股權的計劃，導致股價節節敗退，令小股東感到無奈。
在股價表現方面，今年以來新航下跌43％，勝科海事下跌77％，而吉寶企業下跌36％。這是否爲長期投資者提供“趁低”吸購的機會，以等待股價回升到長期平均值？
其實，長期投資者若在五年前買進新航，在計算股息以及調整附加股後，目前的賬面虧損是40％，投資勝科海事的虧損是86％，而投資吉寶企業的虧損則是23％。
航空業以及海事業的前景充滿挑戰，因此處于這些行業的藍籌股將繼續面對壓力，並可能大幅削減或甚至不派發股息。買這些股票來持守的投資者，或許要有長期抗戰的心理准備。此外，冠病疫情動搖了不少老牌藍籌股的地位，它們是否能重現往日的光芒，將決定它們的股價是否能回升到長期的平均值。
冠病疫情爲企業帶來許多不確定性，一些老牌藍籌股可能淪爲昨日之星，而一些新興企業可能成爲明日之星。在現有的藍籌股中尋找優質股時，或許也應留意藍籌股的交替。