馮嘉年 報道
在社交媒體盛行的年代，唱高散貨（pump and dump）的活動在近期受到廣泛關注。
上市公司股價的攀漲，往往會有特定的“投資主題”或分析師口中的“催化劑”（catalyst），反映公司基本面提升和前景看漲，說服投資者進場。
然而，唱高散貨卻是由幕後操盤手通過散播虛假、誤導或誇大其詞的信息，哄擡某只股票的股價，然後再以高價脫售股票，牟取暴利。
新加坡的證券與期貨法令（Securities and Futures Act）明文禁止任何人蓄意散播虛假信息，誘使他人進行證券或證券衍生産品等交易。在投資逐利的資産市場上，唱高散貨的行徑其實由來已久。操盤者利用的是散戶熱衷“消息”和“門路”的心態，以及跟風追逐的羊群效應。
好萊塢電影《華爾街之狼》（The Wolf of Wall Street）的主角在現實世界中的人物原型喬丹·貝爾福特（Jordan Belfort），就是從事唱高散貨而被判入獄。
他在1989年聯合創辦的證券公司Stratton Oakmont，高峰期曾雇用逾1000名股票經紀，以打電話冷推銷（cold call）的原始方式，向投資者推銷小股。據美國聯邦調查局的調查，他的非法行徑導致投資者虧損高達2億美元（2億6600萬新元）。
貝爾福特1999年罪成入獄四年，最終和美國當局達成協議償還逾1億美元贓款，減刑至22個月，出獄後還出版自傳，最終拍成賣座電影。
近年來，唱高散貨的操盤者更易通過網上論壇和社交媒體聊天群組散播虛假信息。一傳百、百傳萬的傳播速率和更廣泛的接觸面，讓人更加防不勝防。
今年初在美國發生的遊戲驿站（GameStop）風暴，雖然被媒體形容爲“散戶與華爾街大鳄的對決”。
在散戶強力買進下，這家美國電子遊戲零售商的股價飙漲，導致賣空該股的對沖基金蒙受慘重損失，大有俠盜羅賓漢懲奸除惡劫富濟貧的一股浪漫氛圍。
然而，散戶在社交媒體上哄擡基本面明顯不佳的GameStop股價，也被質疑幕後有操盤手在操作唱高散貨，引起美國監管當局介入調查。
2月初，新加坡金融管理局和新加坡交易所監管公司（SGX Regco）發表文告籲請投資者對網上論壇和群聊引發的股票交易風險提高醒覺，防止有人唱高散貨。
監管當局在留意到本地市場有人對遊戲驿站、經營電影院的AMC娛樂，以及黑莓（BlackBerry）等美國股票顯示出投資興趣。
比特幣等虛擬貨幣價格近來飙漲，在全球掀起投資熱潮，新型投資工具也淪爲了老式詐欺手段的工具。
今年3月，全球知名電腦病毒防衛軟件公司McAfee的兩名創辦人麥卡菲（John McAfee）和沃森（Jimmy Watson)被美國司法部提控，涉嫌在推特唱高一些虛擬貨幣，利用投資者的熱衷情緒誘使他們進場，從中牟取百萬巨利。
以往，當基本面不佳的股票毫沒來由暴漲，稍有警覺者還能察覺這可能是不法之徒在唱高散貨。如今，虛擬貨幣大漲大跌，基本面是好是壞已虛實難辨，投資者更要謹慎以待。