分析師指出，重回高警戒解封第二階段只是一個暫時的挫折，並不妨礙我國重新開放。不過，社區病例增加和封鎖措施短期內會影響康福德高的業務，因此股價走軟是合理的。
企業透視
韓寶鎮 報道
盡管分析師今年以來一直看好康福德高（ComfortDelGro）將從我國解封和經濟活動逐漸恢複中受益，但市場似乎不太買這個賬，尤其受到本地兩度進入高警戒解封第二階段的“驚嚇”後，股價似乎沒有太大起色。
康福德高股價在4月19日漲至1.81元，達到今年以來的閉市高點，但由于疫情反複，在5月14日政府宣布我國進入高警戒解封第二階段前後，該股的表現開始走軟，本月中更跌破1.60元。
隨著我國疫情加劇，暴發KTV夜店和裕廊漁港感染群，我國從7月22日至8月18日，再度回到高警戒解封第二階段。
或許是市場已對疫情反複和防疫措施可能隨時根據疫情變化而調整的新常態習以爲常，盡管康福德高的駕駛中心這一回也遭感染群牽連，但股價近來未有顯著波動，後續走勢或許值得股民密切留意。
康福德高是全球最大的陸路交通集團之一，業務包括公共巴士、鐵路、德士、汽車工程、車輛檢查和駕駛中心，市場遍布新加坡、澳大利亞、英國、中國、越南和馬來西亞。自全球暴發疫情和實施包括限制出行等防疫措施以來，它的業務也受到沖擊。
盡管重啓經濟之路不太平坦，仍無損分析師對康福德高持有的正面看法，他們的籌碼也押在疫苗接種很快將達到政府所設定目標上。
輝立證券（Phillip Securities）研究部主管周冠龍接受《聯合早報》訪問時說：“在我們看來，確診病例重現只是一個暫時的挫折，這並不妨礙重新開放的藍圖。
“由于我國的單劑量疫苗接種率已經達到73％，到今年10月有可能達到80％左右的群體免疫。”
不過他認爲，社區病例增加和封鎖措施對局勢的明朗化造成沖擊，短期內會影響康福德高的業務，因此股價走軟是合理的。
對澳洲資産進行戰略檢討計劃在當地IPO
康福德高是澳洲最大的陸路交通業者之一。它在5月宣布對當地資産進行戰略檢討，而釋放價值的方式，包括進行首次公開售股（IPO），以及脫售部分資産。
談到主要原因，管理層表明，澳洲的資産已經成熟，達到了可以釋放價值的規模；其次，盡管發生冠病疫情，澳洲的業務展現強大的複原力。
由于檢討仍處于早期階段，康福德高正在探索所有的可能性，不過確定不會退出澳洲市場。
銀河—聯昌證券（CGS-CIMB）分析師王康權和王邦祥在發布的報告中指出，與在本地上市的康福德高相比，澳洲同行的股價和並購交易的估值享有溢價。
他們說：“我們對澳洲交通服務過去的並購交易和澳洲上市同行的分析，最近12個月的企業價值倍數範圍爲6.9倍至13.1倍，高于康福德高目前的5.1倍。”
康福德高繼續擴大澳洲業務。它剛于上周宣布以1750萬澳元（1753萬新元）收購昆士蘭州沿海城市羅克漢普頓（Rockhampton）最大的巴士業者Young’s Bus Service，後者與昆士蘭政府簽訂長期服務合約。
收購有待管制當局批准，一旦完成，集團在昆士蘭州的巴士將從155輛增至197輛，在澳洲的巴士總數逼近2500輛。
康福德高指出，它將繼續在目前經營的市場以及新的市場中積極競標。它比較傾向于那些與現有市場具備類似公共交通運營框架的國家，即運營商專注于提供高效的運營，而政府承擔資本支出。
濱海市區線營收模式若改變
將對集團有利
由于在截至第一季末仍擁有3億4000萬元的淨現金，它也在尋找並購機會。管理層指出，集團沒有必要持有多余現金，若公司眼前沒有重大的資本需求，股東可能會獲得“回報”，這意味著他們可能會得到特別股息。
康福德高尚未公布發布第二季和上半年業績的日期。
另一方面，政府正檢討目前營運持續虧損的濱海市區線（Downtown Line）的融資框架。
盡管具體的時間還未敲定，分析師認爲，若濱海市區線的營收模式從固定收費制改爲分擔風險制，將有利于康福德高，給該公司的公共交通業務帶來穩定性。
馬來亞銀行金英證券（Maybank Kim Eng）分析師陳凱琳指出，在所有條件相同的情況下，假設濱海市區線通過的修訂框架實現收支平衡，這可能會給康福德高2021財年的每股盈利增加4分（或49％）至0.13元。
花旗銀行研究（Citi Research）團隊發布的報告指出，在疫情之前，濱海市區線平均拖累康福德高的盈利約一成，因此任何可能有關分擔風險和總成本模式的改變，將有利于推高股價。
康福德高上周五閉市報1.58元。綜合各證券行的報告，市場給予康福德高的目標價介于1.80元至1.88元。
盡管分析師對經濟重啓和以上可能給康福德高帶來利好影響的因素抱持樂觀看法，但他們仍把乘客量複蘇緩慢視爲一大風險。
隨著我國再次重返高警戒解封第二階段，出行減少和在家辦公安排的情況將持續。
這一輪的解封階段會否如期在下個月18日結束？這會進一步對康福德高帶來什麽影響？股民將密切關注。