IPO申報前一年內四股東突擊入股；報告期受到9起行政處罰，總計被罰45萬元，其中4起爲環保處罰
4月27日，新希望乳業股份有限公司（以下簡稱“新希望乳業”）在證監會網站更新招股書，計劃通過本次IPO募集資金約5.04億元，此舉預示該公司朝上市之路再邁一步。
此前，新希望乳業曾有境外上市計劃並以放棄告終。2017年9月14日，新希望乳業首次向證監會遞交申報稿。
據4月27日披露的最新招股書顯示，2015年、2016年新希望乳業有著高于同業可比公司均值1.6、1.8倍的資産負債率。申報上市前一年內，4家企業突擊入股新希望乳業。環保方面，公司報告期內受到9起行政處罰，總計被罰45萬元。
針對新希望乳業IPO相關問題，新京報記者5月5日聯系新希望方面采訪，對方稱“目前處于上市靜默期，不便回複”。
資産負債率高于同業均值1.6倍、1.8倍
新希望乳業是一家專業從事乳制品及含乳飲料的研發、生産及銷售的企業。根據最新招股書，該公司2015年、2016年、2017年連續三年的營業收入分別約爲39.15億元、40.53億元、44.22億元，相對應的淨利潤分別爲2.97億元、1.46億元、2.16億元。
截至2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日，公司合並口徑的資産負債率分別爲70.10%、76.01%和66.09%。
新希望乳業表示，2016年末資産負債率較2015年末上升的主要原因是公司2016年末長期借款增加較多，2017年末較2016年末下降的主要原因是其他應付款和帶息負債降低導致負債下降。
財報顯示，新希望乳業的負債構成以短期借款爲主。2015年公司長期借款爲0元，2016年長期借款卻高達4.2億元，2017年長期借款下降至2.6億元。
記者注意到，2015年和2016年，新希望乳業的資産負債率與同行業其他公司相比爲最高，分別達到當年同業可比公司均值的1.6倍和1.8倍。
爲什麽新希望乳業的資産負債率如此之高？官方對此的解釋爲：公司融資渠道相比一般上市公司較爲單一，資産負債結構中向新希望財務有限公司、銀行的短期借款及其他應付款較多，使得負債占比較高，導致資産負債率高于同行業水平。
除融資渠道單一外，分析人士認爲快速擴張或是新希望乳業“債台高築”的原因之一。公開資料顯示，近三年來新希望乳業不斷兼並收購，將北京大黍、朝日乳業、朝日農業等公司納入麾下，還與澳大利亞三家公司成立合資企業重金打造上下遊企業鏈。
據新京報此前報道，乳業專家宋亮曾表示：“兼並使新希望乳業實現從西南到全國的跨區域運營，但也給其帶來了較高的資産負債率。”
4公司“突擊入股” 兩家系去年成立
根據招股書顯示，新希望乳業的前身爲新希望乳業控股有限公司，後者成立于2006年，由四川新希望農業股份有限公司（現更名爲“新希望六和股份有限公司”）100%控股。
2011年9月和2015年6月，發行人的前身經曆過兩次股權轉讓，控股股東最終變成Universal Dairy Limited，依然是100%控股。
2016年12月，新希望乳業控股有限公司整體變更爲新希望乳業股份有限公司，新增股東爲西藏新之望創業投資有限公司占比6.46%。此後，公司又進行了兩次增資。
從招股書來看，截至2017年6月，公司共有6家股東，新增四家股東分別爲新希望投資集團有限公司（占比17.49%）、DailyDairy.Limited（占比2.63%）、蘇州惠風投資企業（有限合夥）（占比1.46%）、杭州金色衣谷投資管理合夥企業（有限合夥）（占比0.50%）。
也就是說，新希望乳業在初次申報IPO前一年內新增了4家股東，累計持股數約1.7億股，總占股比例爲22.08%。
記者注意到，新希望投資集團有限公司法定代表人和第一大股東均爲劉永好，持股比例爲62.34%。
新希望乳業招股書顯示，劉永好和Liu Chang（劉永好女兒，新加坡籍）爲公司的共同實際控制人。截至2017年12月31日，Liu Chang 通過Universal Dairy Limited持有發行人72.8844%的股份，劉永好通過新希望投資集團有限公司持有發行人17.4914%的股份，根據雙方一致行動協議的約定，劉永好及Liu Chang父女爲發行人的共同實際控制人。
DailyDairy的唯一股東爲Dairyprotein,L.P。Dairyprotein,L.P.的普通合夥人爲Dairyprotein GP,Ltd.，Dairyprotein GP,Ltd.的唯一股東爲Alex Tianli ZHANG，爲加拿大國籍。
值得注意的是，新增股東中兩家國內公司均成立于去年4月。
蘇州惠風，2017年4月7日成立，公司由缪曉航、許耀強、薛純和陳平四位合夥人共同設立，累計出資500萬元，總計持股100%。去年5月，4人將其持有的蘇州雙喜乳業全部股權轉讓給發行人。
杭州金色衣谷設立于2017年4月19日，合夥人林永裕和吳秀美爲夫妻關系，二人共出資50萬元、100%控股公司。其中，林永裕是發行人子公司杭州雙峰乳業原自然人股東。2017年5月，爲規範發行人董事、監事和高級管理人員的對外投資情況，林永裕將其持有的杭州雙峰乳業全部股權轉讓給發行人。
報告期受到9起行政處罰 總計罰款45萬
新希望乳業系乳制品及含乳飲料加工生産企業，屬于國家環保部規定的重汙染行業。因此，環保風險成爲公司經營面臨的主要風險之一，也是會對公司持續盈利能力産生重大不利影響的因素之一。
公開資料顯示，新希望乳業在2015年、2016年、2017年的環保投入費用分別爲1855.6萬元、1358.06萬元、1984.55萬元。另外，在本次IPO募集資金運用項目有關環境保護方面預計將投入資金595萬元。
關于環保處罰情況，招股書顯示：新希望乳業報告期受到9起行政處罰，經新京報記者統計，總計罰款約爲45萬元。根據處罰分類，這9起行政處罰中，有4起環保處罰，受罰主體分別爲杭州雙峰乳業、雲南蝶泉乳業、安徽白帝牧業（2起）。
對此，新希望乳業表示：上述受罰主體除藍海乳業外均取得了做出行政處罰決定主管部門出具的非重大違法違規證明，確認上述主體相關行爲已完成整改且不構成重大違法違規行爲，未對公司經營構成重大不利影響。