回顧與展望
陳勁禾 報道
盡管美國聯邦儲備局加息，分析師認爲，本地房地産投資信托（REIT）大部分貸款已采取對沖戰略，抵禦借貸成本上揚的沖擊，每單位可派發收入預料不會受到太大影響。
根據聯昌國際（CIMB）就37只房地産投資信托進行的統計，本地房地産投資信托的債務平均有八成是以固定利率計算，剩余兩成則以浮動利率計算。
這意味著，這些房地産投資信托的利率成本大致上不會提高，不會嚴重影響每單位可派發收入（DPU）。
聯昌國際預計，利率每提高50個基點，房地産投資信托的可派發收入就會減少0％至2.9％。聯儲局把利率提高25個基點，這意味著，可派發收入預計會減少0％至1.5％。
聯昌國際在報告中說：“利率上揚的環境，需要明智的資金管理……由于有八成的借貸已對沖利率的影響，聯儲局加息對每單位可派發收入的沖擊相對溫和。”
其中，騰飛印度信托（Ascendas India Trust）、浩正零售信托（Croesus Retail Trust）與宏利美國房地産投資信托（Manulife US REIT）所有債務，都是以固定利率計算，受利率上揚沖擊的風險最低。
債務風險較高的有印度聯通保健信托（Religare Health Trust）、凱德商用中國信托（CapitaRetail China Trust）與星獅地産信托（Frasers Centrepoint Trust），固定利率債務占比分別僅有35％、53％與59％。
不過，利率上揚將使房地産投資信托股息收益率與被國債收益率之間的差距縮小，這可能導致它們的股價受壓。
國債一般上被視爲安全資産，一旦收益率提高，風險較高的房地産投資信托就會顯得相對遜色，但分析師指出，收益差距仍比過去的平均高，投資者無需過于擔憂。
彭博情報（BI）在報告中說：“聯儲局基金率提高，可能改變房地産投資信托對投資者的吸引力。”
根據新加坡交易所的數據，本地房地産投資信托目前的預估股息收益率爲6.5％。另一方面，10年期新加坡政府債券的收益率則爲2.45％。
這意味著，兩者的收益率之間的差距爲405個基點，仍比370個基點的長期平均高。
亨德森資産管理公司（Henderson）全球房地産股票分析師劉昕妍受訪時說：“我們認爲，這足以承受利率進一步攀升的影響。”
新加坡交易所最近的報告顯示，房地産投資信托今年至今的表現其實不差，總回報率爲11.6％，比反映藍籌股走勢的海峽時報指數的6.3％高。
不過，由于之前市場認爲聯儲局會加息，新交所房地産投資信托指數自9月初的高峰以來，已滑落了5％。