企業透視
根據走勢圖，資産主要在印度尼西亞的先鋒信托，每次只要進行收購，其股價一般會上揚或在一段時期內呈現上揚態勢。
先鋒醫療産業信托（First Reit，簡稱先鋒信托）上市已有10年，縱觀曆年股價表現，顯示其股價往往受到收購消息提振。
根據走勢圖，資産主要在印度尼西亞的先鋒信托，每次只要進行收購，其股價一般會上揚或在一段時期內呈現上揚態勢。
例如，該信托在2015年12月14日宣布完成收購古邦施樂安醫院（Siloam Hospitals Kupang）和古邦力寶廣場後，股價連續多個月逐漸上揚，並在去年10月間達到1.38元的高價位才回軟。這項收購使得去年第二季每單位派息（DPU）增加1.9％至2.11分。
最近一次，該信托在去年12月30日閉市後宣布完成對納閩窪地施樂安醫院（Siloam Hospitals Labuan Bajo，簡稱SHLB）的收購。原本，這個消息應像過去那樣對股價産生正面效應，但卻因爲信托在1月17日宣布終止收購日惹（Yogyakarta）施樂安醫院的協議而暫時遭沖淡。
不過，股價從3月份起逐漸走高，並于信托在4月中宣布今年第一季營收得益于來自SHLB的貢獻後持續上揚，在5月12日達到今年的最高價位——1.365元。信托今年第一季的每單位派息增加1.4％至2.14分。
分析師評級與目標價也跟收購行動挂鈎
事實上分析師給予該信托的評級和目標價，往往也跟收購行動挂鈎。
輝立證券分析師陳德弘接受《聯合早報》訪問時指出，他是把信托的收購考慮在內，定出先鋒信托的預估目標價。該信托偏向于“受到收購行動所推動”，一直以來每年都會進行收購。
雖然他在4月間把該股評級從“累積”下調至“中立”，但目標價維持在1.32元。
至于其他研究機構方面，華僑投資研究公司和聯昌國際都給予該信托“持守”評級，目標價分別是1.32元和1.36元。
每年收購一兩個房地産
先鋒信托的投資組合中，目前有18個房地産，當中14個在印尼，三個在新加坡，一個在韓國。信托在我國的資産是療養院，而在韓國則是醫院。
該信托可從其保薦機構力寶卡拉瓦西（Lippo Karawaci）獲得超過43個醫院的優先承購權。
記錄顯示，先鋒信托幾乎每年都會收購一兩個房地産。單是過去七年，它已收購九家醫院、一家綜合醫院和商場，一家綜合醫院和酒店，資産主要在印尼。
信托不久前公開表示，其目標是在今年收購布頓（Buton）施樂安醫院和茂物（Bogor）施樂安醫院，而印尼將繼續會是信托尋求增長的焦點市場。。
該信托的管理公司Bowsprit資本企業新任代總裁陳國敏向《聯合早報》透露，有關收購將會在今年第三季和第四季進行。也是公司執行董事的他，是公司財務總監，他會繼續擔任這個職務直到公司委任新財務總監。
信托去年7月發出總額6000萬元的附屬永久證券，降低負債率，促使信托在未來貸款以進行收購的空間擴大了。由于最近收購了SHLB，信托的負債率稍微上揚，截至去年底爲31.1％。
陳國敏表示，若從無貸款（ungeared）的基礎來看，信托的淨房地産收入收益率過去都介于9.5％和11.2％，目前則降至9％有余，仍然不錯。現租戶都承擔每日維持費用、保險和房地産稅。
近年，印尼推行全民健保，使得國民到私人醫院看病，也能像到政府醫院一樣享有津貼，先鋒信托在印尼的醫院參與了計劃。信托的客戶對象是中産至低收入病人。
陳國敏說，來自參與計劃的盈利率非常小，但仍能以量取勝。他推測當健保計劃在2019年全面推行後，印尼政府可能會強制規定所有私人醫院加入該計劃，因此他希望憑著信托旗下醫院在初期階段加入計劃，給政府留下好印象。
不過，既然保薦機構旗下的醫院都在印尼，而信托資産也以印尼資産爲主，那麽脫售新加坡和韓國的資産，並專注于印尼市場，會不會更好呢？
租金調漲與我國CPI挂鈎
華僑投資研究公司分析師王德清受訪時表示，先鋒信托在我國上市，因此擁有本地資産是合理的，何況這些資産仍帶來穩定回報，並且可從本地人口老化的趨勢受益。此外，印尼資産仍占信托營收和NPI的95.6％和96.1％。
分析師陳德弘則表示，信托一直有嘗試脫售韓國醫院，但未取得可讓它接受的估值。
資産大多在印尼，讓人産生的另一個疑問是，其租金的調漲跟我國的消費價格指數（CPI）挂鈎的方程式，是否適用呢？
有關方程式顯示，資産租金的年度漲幅，跟CPI同比增長的兩倍挂鈎，最低爲0％，頂限是2％。過去兩年，租金的調漲受到CPI下滑所抑制。
陳德弘指出，由于保薦機構要爲信托投資者減低外彙曝險，因此印尼醫院的租金都是以新元計價。
他預料，隨著CPI從去年12月好轉，並在今年以來維持正數，租金在將CPI連跌兩年後出現上調。新加坡金融管理局已預料今年CPI約1％。他也把2018年和2019年的2％租金漲幅納入目標價的計算中。
王德清說：“根據彭博社評估預估，新加坡CPI預料在今年是1％，2018年1.5％，這對先鋒信托是個好預兆。”
隨著兩項收購可能今年內落實，加上租金調漲有望，那麽信托的股價是否又會像過去那樣走高呢？一些投資者或許已在摩拳擦掌。