回顧與展望
分析師指出，低融資成本推動了REIT的收購活動，明年這個趨勢會繼續，但不會是同等規模，因爲REIT需要時間來消化所作出的收購。
在全球利率轉而走低的大環境下，本地房地産投資信托（REIT）今年掀起收購浪潮，收購總額超過220億元，創下曆來最高水平。
分析師預計這些資産收購會推高REIT明年的每單位派息（DPU）增長，此外，低利率將繼續鼓勵REIT尋求資産收購，不過速度會有所放慢，REIT將更注重提升資産質量。
根據彭博社統計的數據，本地REIT今年的收購總額超過220億元，是2014年高峰的三倍。
今年第三季有兩宗大規模的收購交易，即騰飛瑞資（Ascendas REIT）以16億6000萬元收購30個商業園房地産，以及豐樹商業信托（Mapletree Commercial Trust）以15億5000萬元收購豐樹商業城（第二期）（Mapletree Business City II）及附近公用區。
星展集團研究分析師陳偉祥和陳麗睿接受《聯合早報》訪問時指出，低融資成本推動了REIT的收購活動，明年這個趨勢會繼續，但不會是同等規模，因爲REIT需要時間來消化所作出的收購。
“未來REIT的保薦機構仍然會是主要的資産注入來源，但更多資産處于早期發展或穩定期階段，因此2020年預計會有更多第三方交易。”第三方交易指的是REIT向非保薦機構收購資産。
興業證券（RHB）分析師維傑·納達蘭加（Vijay Natarajan）認爲，接下來REIT將更加注重提升資産質量，優化投資組合回報。
瑞士信貸（Credit Suisse）私人銀行東南亞研究主管甘素貞說：“要在本地找到能提高DPU、價格合理的資産困難，預計接下來會以海外收購爲主。”她認爲，澳大利亞、美國和歐洲的工業和數據中心領域呈現更多收購潛能。
陳偉祥和陳麗睿預計，凱德集團（CapitaLand）旗下的REIT會最積極收購，其次是豐樹産業下的個別REIT和星獅地産信托（FCT）。
REIT每單位派息 明年料增長2.7％
過去一年，工業REIT收購活動最爲積極，以擴展海外業務。馬來亞銀行金英證券分析師蔡樹泰說：“海外資産多數是永久地契，會繼續增強REIT的資産規模增長，而且加權平均租約較長，租約包括年租金上調，可支持DPU的清晰度。”
REIT積極收購推動了二級市場融資。新交所提供的數據顯示，今年來REIT通過二級市場股本融資超過76億元，比去年高出77％，也是曆年來最高水平。今年的新股配售和附加股發行都獲得了投資者熱烈的反響。
隨著我國經濟明年好轉，行業的供需情況良好，REIT明年預計可取得2.7％的DPU增幅，高于今年的1.9％。
陳偉祥和陳麗睿預計，其中工業和零售REIT的DPU增幅相對更高。
分析師普遍認爲，目前REIT的估值從曆史角度看偏高，但相對的基礎上屬于合理。
維傑指出，目前REIT的收益率爲5.3％，比新加坡金融管理局10年債券高出3.5個百分點，低于曆史平均水平，這說明REIT的估值偏高。
不過，這個收益率差距在全球仍屬于高水平，意味著REIT的估值在全球水平不算高。
“全球利率展望仍然偏向鴿派，流動資金充足，市場情況不明朗，對收益型産品的興趣不會突然急轉直下。”
金管理局正在探討提高REIT舉債頂限。
維傑說，當局預計于明年上半年公布結果，決定是否把負債頂限從45％提高到55％。這有可能降低REIT的整體資本開支。目前REIT保持謹慎，平均負債率爲35％，都低于40％，利息覆蓋率也保持在5.8倍的健康水平。
陳偉祥和陳麗睿的計算顯示，行業的負債率每提高5個百分點，可能帶來價值100億至150億元的收購。