呂愛麗 報道
一項調查顯示，超過半數在新加坡交易所凱利板挂牌公司在2019財年出現虧損。
企業治理專家、新加坡國立大學商學院副教授麥潤田，連同活躍投資者周毓豐，在調查凱利板公司的表現後發表了《凱利板面對的挑戰》報告。
上市超過七年71％蒙受虧損
報告指出，214家有公開淨收入的凱利板公司，當中121家或56.5％在2019財年出現虧損。上市少于七年的，大約37％出現虧損；上市超過七年的，高達71％在該財年蒙受虧損。報告認爲，這項調查結果不符合市場預期。“人們期望增長型公司在初始階段雖然沒有獲利，但隨著時間過去，公司將轉虧爲盈。”
除了財務表現，報告也調查了凱利板公司與保薦機構的關系。
截至今年5月，共有215家公司在凱利板上市，它們獲得20家保薦機構的支持。最活躍的三家保薦機構是建力企業財務策劃（PrimePartners Corporate Finance，簡稱PPCF）、卓星企業融資（SAC Capital，簡稱SACC），以及瑞信德資本（RHT Capital，簡稱RHTC）。這三家保薦機構各爲55、35，以及25家凱利板公司提供指導和監督。
調查發現，PPCF保薦的公司，最常向PPCF支付同指導和監督無關的費用。
RHTC旗下的附屬公司，則爲它保薦的其中10家凱利板公司提供投資者關系和股票過戶登記等服務。此外，有的凱利板公司的董事也是RHT集團（RHT Group）附屬公司的董事，或爲這些附屬公司提供咨詢服務。報告指出，這樣的情況在其他保薦機構是很罕見的。
凱利板公司與保薦機構 存在利益沖突
麥潤田接受《聯合早報》采訪時指出，報告發現凱利板公司與保薦機構存在利益沖突，而且不少公司撤換保薦機構，這是否會影響保薦機構的獨立性，也值得關注。
他說：“凱利板已經存在超過12年，也許是時候來檢討它的運作方式是否可持續。凱利板公司的表現已引起不少討論，尤其那些在過去三年挂牌的公司，有些上市不久之後即發生會計和公司治理的問題。”
其他可以檢討的還包括：凱利板公司上市一段時間後，是否仍需保薦公司監督，或應該與主板挂牌公司一樣，由新交所監管公司（SGX Regco）直接監督？是否有太多保薦機構，以至于它們彼此削價競爭，或提供與保薦無關的服務，造成利益沖突？