呂愛麗 報道
維權股東Quarz資本以及Black Crane資本呼籲勝寶工業信托（Sabana REIT）的小股東一同對跟ESR房地産投資信托（ESR-REIT）的合並計劃投反對票，一旦成功，它們將要求勝寶信托經理的管理層和董事辭職。
Quarz和Black Crane昨天向勝寶信托首席執行長韓永利、信托管理層及董事會發出一封公開信。
公開信質疑，爲什麽獨立財務顧問的報告還未出爐，信托即強烈建議單位持有人接受它與ESR房地産投資信托（ESR-REIT）的合並？除了合並，爲什麽勝寶信托並未積極尋求其他爲股東創造價值的方案？
兩名維權股東認爲，勝寶信托顯然無法爲單位持有人提供其他選項。“若這次合並計劃被否決，勝寶工業信托的高級管理層以及獨立董事都應該辭職，並由可以爲信托策劃和執行其他增長策略的人所取代。”
爲了確保信托真正獨立于ESR，Quarz和Black Crane建議，新的董事由獨立和非ESR的單位持有人推薦和投票選出。
ESR信托和勝寶信托于7月16日宣布合並計劃，它們的信托經理都由在香港上市的ESR Cayman掌控。
新加坡金融管理局日前發聲明說，在必要時會要求金融機構采取額外措施來應對特殊風險，包括利益沖突，而當局對兩只信托的合並計劃做出了這項要求。
金管局的這份聲明，在Quarz和Black Crane看來，是承認合並案存在潛在利益沖突。兩名股東指出，美鷹酒店信托（Eagle Hospitality Trust）的一名獨立董事不久前被信托經理人的控股股東撤換，“這顯示控股股東有可能爲了追求自己的利益而向獨立董事施壓。”
兩名維權股東相信，金管局將采取進一步措施，以避免類似的情況再發生。
企業治理專家、新加坡國立大學商學院副教授麥潤田接受《聯合早報》訪問指出，控股股東委任和撤換獨立董事的情況並非房地産投資信托（REIT）獨有，“但是在REIT，包括商業信托，這樣的情況更嚴重，因爲單位持有人無法參與任命董事的投票。”
本地的REIT由外部經理人管理，董事是經理人的董事，不是REIT的董事，而經理人一般上由保薦機構全面持有。基于此，麥潤田認爲，獨立董事無法扮演真正客觀獨立的角色。“關于這項合並，我只能說少數單位持有人擁有充分的理由感到不滿，並且有權要求更好的條件或找另一個買家提出更好的價格。”
Quarz和Black Crane昨天的公開信指出，勝寶信托應該以一年前ESR Cayman以每單位0.48元現金向輝聯集團（Vibrant）收購信托11％股權爲參考，才能真正反映信托的內含價值（intrinsic value）。
Quarz和Black Crane認爲，勝寶信托以至今只接到ESR信托的收購獻議爲由將合並計劃合理化“很荒謬”，形容“這就像一名有意賣房子的人抱怨沒有接到任何人出價，但事實上房子並沒有在市場上公開出售。”
投資咨詢公司United First Partners董事鄧文雄則認爲，韓永利在短期內已盡了最大的努力。他在受訪時指出，勝寶信托擁有18項物業，價值9億元，信托的負債率雖低，但租用率只有75.4％。
鄧文雄形容：“勝寶信托猶如波濤洶湧的大海中的一艘小船，它將存活下來，但股價可能需要長時間才能恢複。投資者得問問自己，他們是甯願在一艘小船上，還是在像ESR這樣更大的船上。”