中國最賺錢的高鐵明天上市了 1月14日晚，京滬高鐵宣布將于2020年1月16日在上交所上市，證券簡稱“京滬高鐵”，股票代碼爲“601816”，發行價爲4.88元/股，募集資金總額爲306.74億元，這是自實施信用申購以來，募集資金總額位居第二的上市公司，這一募 資規模僅次于郵儲銀行的IPO規模。
而從發行結果來看，京滬高鐵的棄購情況並不嚴重。其中，網上投資者放棄認購1335萬股,棄購金額爲6515萬元;網下投資者放棄認購10.26萬股，棄購金額爲50萬元。網上、網下投資者放棄認購股數全部由聯席主承銷商包銷，包銷股份的數量爲1345萬股，包銷金額爲6565萬元。
在此之前，京滬高鐵以23天閃速“過會”刷新了A股紀錄，早在2018年工業富聯曾創下36天過會速度紀錄。
中國最賺錢的高鐵
自2014年以來，京滬高鐵已連續5年實現盈利，被譽爲“中國最賺錢高鐵”。作爲中國“四縱四橫”客運網絡的其中“一縱”，是連接北京和上海、環渤海經濟圈和長三角經濟圈的大動脈，有著超強的路網、區位等優勢，因此盈利能力較強。
京滬高鐵全長1318公裏，共設24個站點，是世界上線路最長、標准最高的高速鐵路。沿線的京津滬三大直轄市及冀、魯、皖、蘇四省常住人口占全國總人口比重達27.3%，GDP占比更是高達35.88%。京滬高鐵資産負債率僅爲14.6%，大幅低于鐵總平均水平。京滬高鐵近三年客流量複合增速約12%，客座率持續提升接近80%。
京滬高鐵成立于2008年，經營的核心資産京滬高速鐵路于2011年6月30日開通，全長1318公裏，列車運行最高時速達350公裏/小時，,其客流密度和盈利能力均在中國高鐵中居首。
目前，中國鐵路投資有限公司持有京滬高鐵49.76%的股份，爲京滬高鐵控股股東。中國鐵路投資有限公司是中國國家鐵路集團有限公司直屬全資企業，國鐵集團爲京滬高鐵的實際控制人。
中國高鐵有望迎來提價窗口
華泰證券認爲，高鐵客票價格在2016年初放開管制，國鐵集團已擁有自主定價權。高鐵定價機制的改革，促進了民航票價的松綁。以北京至上海爲例，原經濟艙全價票爲1240元，經曆三次漲價後上調至1630元，而高鐵二等/一等座票價仍爲553/933元。民航與高鐵價差拉大，中國高鐵有望迎來提價窗口。
中國高鐵企業與國際可比公司的差異，主要在于成長性。中國的城鎮化進程尚未結束。中國的高鐵保持對普速列車的替代，以及對民航和公路班車的市場份額的擠壓。“八縱八橫”高鐵網絡有出行需求基礎。PEG或EV/EBITDA/G 是做國際比較，較爲合適的指標。
光大證券研報指出，假設每只基金最終獲配的份額占其基金規模的比例在5%~10%，預計上市開板漲幅30%，京滬高鐵上市至開板階段給戰配基金帶來的實際淨值收益將達到1.5%~3%。隨著今年陸續參與幾個融資規模較大的新股戰略配售，6只戰配基金的風險收益特征已逐漸向二級債基和混合偏債型基金轉變。
財富證券認爲，“京滬高鐵上市在即、鐵總負債率高企”催化鐵路改革主題。鐵路貨運板塊亦存在收費下調的風險，鐵路客運板塊的安全性相對較高。
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