韓寶鎮 報道
根據新加坡金融管理局的情境模擬測試，不論處于基本或不利情境，在本地有大量業務的新加坡房地産投資信托（S-REIT）盡管近期持續面對再融資壓力，但仍然具備償還利息的長期能力。
金管局昨天發表的金融穩定檢討報告指出，截至今年第二季，大多數S-REIT的利息覆蓋率（interest coverage ratio，簡稱ICR）中位數高于2，顯示它們的盈利足以支付利息。
其中，酒店信托的中位數利息覆蓋率從去年第四季的4.5，下滑至今年第二季的4.4。
工業信托與零售信托改善
不過，工業信托與零售信托則改善，前者從去年第四季的4.0提高至4.1，後者則從2.9提高至3.1。
目前，S-REIT的中位數負債率是35%，低于50%的頂限。
根據基本情境，隨著商業活動恢複，S-REIT將能夠在一定程度上恢複收取今年早前租戶延遲支持的租金。
不過，爲了評估S-REIT在經曆拖沓與嚴重的冠病危機時所具備的韌性，金管局也模擬了中小企業租戶收入持續下滑的不利情境。
根據信托管理公司的反饋，可能因爲營收顯著下滑而提前終止租約的中小企業租戶約16%。租約終止將造成介于5%（工業與辦公樓信托）至15%（零售信托）的較高空置率。
同基本情境相比，基于損失租金與尋找新租戶的開銷，S-REIT在不利情境當中的年營收將下滑介于5%至10%，相當于息稅折攤前盈利（EBITDA）下挫25%。
金管局指出，即使是在不利情況下，S-REIT償債能力仍然充足。
然而，酒店與零售信托預料會受到最大沖擊，利息覆蓋率中位數分別下滑0.8與0.7個百分點。
但是，隨著來自營業活動的現金流減少，S-REIT短期面對的再融資壓力將持續。其中，許多零售信托在基本與不利情境中的現金覆蓋率都低于1，顯示這是一個值得密切關注可能陷入資金壓力的領域。
金管局指出，當局近來實施的措施讓S-REIT擁有更大的靈活性，支持S-REIT采取緊急措施維護流動性。
“經濟活動明年預期恢複，隨著國內需求回升和租戶的業務前景改善，現金流將改善，這將加強S-REITs的財務狀況。”