李蕙心
美國總統拜登上任後迅速在國內和外交政策上采取行動，他在中美關系所持的立場，以及他所屬的民主黨重掌參議院對經濟的影響，都深受各界關注。本期《理財錦囊》將爲投資者介紹根據美國新政府政策所提供的投資策略。
美國前總統特朗普于2018年對中國商品征收更高關稅，掀起中美貿易戰，與這兩個全球最大經濟體同時有貿易聯系的多個國家都受牽連。這些國家都希望拜登上任後，中美貿易戰會有所緩解，甚至是休停。
雖然拜登上任後立刻簽署了一系列行政命令，但與中國有關的課題不在其中。他也沒有明確表明對華政策，但他曾在去年12月表示不會在上任後立即下調關稅，直到完成對第一期中美貿易協議的評估工作。
受訪證券分析師都認爲，對于中美貿易關系，拜登會延續特朗普的強硬立場，但比特朗普收斂。
FSMOne.com宏觀研究部高級分析員劉育瑞和翁資揚接受《聯合早報》訪問時指出，美國對華政策的形塑主要是民主黨與共和黨達成的共識，因此對中國的“敵意”相信會持續。
“可是若按拜登擔任總統之前所談及的政策和言論，我們認爲，比起特朗普，他會采取較貫徹而且更友善的外交立場。他可能會與中國有更多的交流，同時減少單方面發起的沖突。在貿易方面，拜登曾擔任外交關系委員會主席，因此有豐富的相關經驗，他應該會對中國采取較溫和的態度。”
星展集團研究分析師姚企钖也有類似看法。他受訪時說，中美貿易關系一定會改善但需要一些時間，因爲拜登目前的首要任務是控制美國的冠病疫情。
他說，拜登仍然反對做出單邊關稅決策，因此關稅不太可能會繼續上升。
若中美緊張關系獲得緩解，這對與中美有商貿往來的企業絕對是個好消息。
劉育瑞和翁資揚指出，美國可能會下調部分關稅並放寬對中國産品和科技公司的限制，而中國也可能禮尚往來，這將能推動企業銷量和資本支出，促進盈利長期上漲。
“從近期來看，中美關系若改善，會提振市場情緒，這些企業可能會獲得更多投資者注資。”
劉育瑞和翁資揚說，兩國的貿易報複動作若減少，全球經濟增長的障礙也會相應減少。若美國對華政策長期一致而且少了特朗普在推特的突發言論，股市就不太可能出現大幅波動。他們預測，若全球多邊貿易合作加強，還可能加快接下來四年的全球周期性複蘇。
在他們看來，冠病疫情控制得較好的亞洲地區將從中受惠，投資者可考慮投資中國和香港的股市。
“中國采取的雙循環經濟發展模式以推動國內需求爲主，對可選消費（Consumer Discretionary）、電子商務和網絡公司如騰訊、阿裏巴巴和京東有利。”
另外，北亞股市如台灣和韓國以及半導體板塊也是可考慮的投資目標。他們認爲手機和電腦公司將受益于全球經濟數碼化，這些電子産品生産商的盈利預計會取得強勁增長。
若把焦點轉到本區域，他們建議印度尼西亞股市。原因是許多跨國企業會把生産從中國遷移到東南亞，東南亞也有龐大的消費市場，而且目前估值較低。
雖然亞洲股市一片向好，但投資者仍應該保持謹慎。
據劉育瑞和翁資揚分析，穩健複蘇的中國經濟預計會在2026年至2028年取代仍陷于冠病泥沼的美國，成爲全球最大經濟體。這意味著，美國可能以國土安全爲由對中國産生敵意，兩國貿易關系可能再生嫌隙。
投資者可關注的市場和板塊
民主黨再次入主白宮，同時也掌控參衆兩院，這場由民主黨掀起的“藍色浪潮”相信對拜登推動新一輪經濟振興配套和抗疫政策非常有利，全球經濟複蘇也有望加速。
DailyFX策略師楊燕受訪時說：“民主黨藍色浪潮意味著拜登政府有更大的機會推行財政刺激計劃、控制疫情，並促進經濟複蘇和通貨再膨脹。本地股指已經在11月初美國大選以來上漲了近20％，包含了這部分的預期。”
分析：投資者可留意受疫情影響較重周期性板塊
她還是建議投資者留意受疫情影響較嚴重的周期性板塊，如航空、可選消費、工業等，因爲反彈力較強。可是後市走勢還得取決于白宮能否順利控制住疫情以及推行1.9萬億美元的財政纾困方案。
若有了參衆兩院的支持，拜登准備的一系列新政策將有望順利出台，包括把公司稅從現有的21％調高到28％。姚企钖認爲，這對美國企業不利。而在氣候變化課題上，拜登把矛頭指向油氣公司，因此油氣股如勝科海事（SembCorp Marine）的增長前景可能受損。
“美股近期內可能被受限于更高公司稅以及管制更嚴格的科技股拖累，但區域股市的表現應該會超越美股，中國和香港股市將因爲中美貿易關系改善而領先。”
他看好揚子江船業（Yangzijiang）以及和記港口信托（HPH Trust）。
楊燕認爲今年適合投資于證券市場。
她受訪時說：“2021年將會是經濟走出Covid19疫情步入複蘇的一年，全球央行會維持寬松貨幣政策，政府也會有財政方面的支持，因此股票等風險資産提前上揚，大宗商品價格也有可能步入一個牛市周期。”
她認爲，目前盈利較爲確定的仍然是資訊科技和金融板塊，但也有資金提前進入後半段複蘇的能源、工業、原材料、航空等板塊抄底。今年最大的不確定性是疫苗的推廣和有效性，若疫苗無法阻止疫情的反複，受疫情沖擊最大的服務業、旅遊、航空、零售等板塊可能會繼續跑輸受益于疫情的科技股。