陳紫筠 報道
冠病疫苗推出給經濟複蘇帶來能見度,推動美國國債收益率上升,促使本地利率面臨上行壓力。盡管這將影響新加坡房地産投資信托(S-REIT)的表現,但證券分析師仍看好這個領域的前景。
根據星展集團研究昨天(2月19日)發表的最新報告,每當美國10年國債收益率在三到六個月內上升50個基點或以上,S-REIT的表現一般上都會落後新加坡海峽時報指數,12次中有10次都是如此。
自去年11月跌入谷底以來,10年國債收益率已上揚近40個基點。
不過,表現疲弱之際是累積股票的時機,因爲S-REIT往往在收益率暫停上漲之後的六到12個月內轉爲優于大市。
分析師指出,10年國債收益率上升,意味著投資者預期經濟將強勁增長,以致推高通貨膨脹率。在這樣的情況下,投資者一般上會轉向周期性(cyclical)股票,因而推動海指的表現。在各S-REIT領域中,相較于更爲穩定的工業信托,屬于周期性行業的零售及辦公樓信托的表現較優越。
報告說:“接下來六到12個月,我們預期S-REIT的表現將從落後海指轉爲超越海指。這意味著投資者如果趁股價疲弱時買進,將有望獲得更高的回報。”
此外,美國10年國債在2005年至2010年之間的收益率息差少于2%,這遜色于S-REIT自2013年取得4%的收益率息差。這或讓投資者持續青睐S-REIT。
分析師認爲,疫苗推出將帶動貨倉儲存需求,尤其是冷藏設施,這將讓豐樹物流信托(Mapletree Logistics Trust),以及星獅物流商産信托(Frasers Logistics & Commercial Trust)從中獲益。
另一方面,星獅地産信托(Frasers Centrepoint Trust)、聯實全球商業房地産投資信托(Lendlease Global Commercial REIT)、凱德綜合商業信托(CICT),以及凱德商用中國信托(CapitaLand Retail China Trust)在持有主導商場的同時,也可能注入新資産,因此有能力把每單位派息(DPU)恢複至疫情前的水平。