利率攀升促使投資者避開房地産投資信托，但該領域的盈利前景正在轉好，2022財年的每單位派息有望增長12％。
新加坡交易所的iEdge新加坡房地産投資信托領先指數（SGX iEdge S-REIT Leaders Index）今年至今下滑了將近5％，表現遜于大盤。
不過，新交所的最新數據顯示，機構投資者上周淨買入新加坡房地産投資信托（S-REIT）約3040萬元。
馬來亞銀行證券分析師蔡樹泰在最新的分析報告中說，租用率維持堅韌，租賃市場增長動能改善，S-REIT的每單位派息將廣泛複蘇，因而繼續看好該領域在2021財年之後的前景。
“我們認爲，宏觀基本面增強和經濟重新開放的努力之下，盈利前景將好轉。在沒有租金減免的情況下，業務正常化帶來的租金上漲，以及收購帶來的貢獻，我們預計2022財年的每單位派息將同比增長12％。”
蔡樹泰指出，利率波動將是S-REIT的主要風險，但大部分信托的資産負債表強勁，且增加了固定利率借貸，因此對盈利預測的影響不大。
他最看好辦公樓和工業信托。辦公樓市場經曆了一個短暫的下行周期，目前正在複蘇。來自科技業的租戶需求強勁，更多人回返辦公室上班，加上供應緊張，辦公樓租賃市場的定價權重新回到了業主手中。
蔡樹泰預測，一直到2023年，辦公樓租金將上漲12％。他將吉寶房地産信托（Keppel REIT）和新達信托（Suntec REIT）的每單位派息預測調高2％至3％，目標價調高14％至16％，同時將新達信托的評級從“持守”上調至“買入”。
工業信托方面，蔡樹泰指出，此領域信托的估值下滑，是因爲投資者之前更看好受惠于經濟複蘇的個股，而將資金轉入那些板塊。目前許多大型工業信托的收益率都有5％至6％。
近年工業信托積極進行收購，蔡樹泰認爲，這些信托正處于有利的時機，可以趁著資産回報率（cap rate）承壓和資産價值上升之際，加速資産再循環，並展開更多收購。
蔡樹泰的首選是騰飛瑞資（Ascendas REIT）和豐樹工業信托（Mapletree Industrial Trust）。
至于零售和酒店信托，蔡樹泰預測，政府進一步放寬限制，零售空間租金調升將在今年下半年轉強，但酒店客房平均收入（RevPAR）的複蘇能見度仍然偏弱。
他指出，旅遊業複蘇主要取決于我國與中國、印度、印度尼西亞、馬來西亞和澳大利亞之間的安排，這些國家的旅客在2019年共占入境人次約55％。
銀河—聯昌分析師駱敏儀和殷嘉薇也同樣看好S-REIT，維持“加磅”（overweight）評級。
駱敏儀和殷嘉薇認爲，S-REIT的營運表現將改善，如更好的租金回報和租用率回升。兩人預測，S-REIT在2022財年的每單位派息將增長6％至7％，在2023財年增長3％。她們目前的預測還沒有考慮到信托將進行收購。
駱敏儀和殷嘉薇也預測，零售、辦公樓和工業信托將取得低個位數的租金調升率，租用率略微上升。
酒店信托方面，兩人預測酒店客房平均收入將在2022財年增長20％至25％，2023財年增長30％至40％，並于2024財年全面恢複到冠病疫情之前的水平。