他建議買入豐樹工業信托、城市發展酒店服務信托（CDLHT）、遠東酒店信托（FEHT）和ESR樂高房産信托（ESR-LOGOS REIT）。
報告指出，辦公樓投資信托的舉債比其他領域高，因爲受利率的影響較大。物流房地産、零售房地産和酒店投資信托的資本結構較強，而且預計會取得更高收入增長，可抵消一部分額外的再融資成本。
S-REIT在今年初節節攀升，逐漸吸引資金回流。可是美國聯邦儲備局較早之前表明會繼續加息，這意味著舉債較高的房地産投資信托再融資時將面對更大壓力，S-REIT的漲勢一度受阻。
星展集團研究的最新報告指出，S-REIT過去一年的債務成本上升61個基點至3％，並預計會在2023財年至2024財年上升70個基點。在2023財年和2024財年到期的貸款分別占14％和17％，對沖比率高達75％。
馬來亞銀行證券分析師古哈（Krishna Guha）也看好工業和酒店業的發展。
分析師預測，多數房地産投資信托將面對更高貸款成本，每單位派息可能受到壓縮。
報告說，三個月新元隔夜利率（SORA）料會在近期內維持在4％水平，但可能在明年逐漸回落，聯儲局甚至可能在明年下半年降息。
前景倍受看好的S-REIT，包括凱德騰飛房産信托（CapitaLand Ascendas REIT）、星獅物流商産信托（Frasers Logistics & Commercial Trust）和豐樹物流信托（Mapletree Logistics Trust）。
星展集團研究預測，S-REIT每單位派息會受到高再融資利率和外彙虧損拖累，2022財年至2024財年的複合年均增長率（CAGR）爲3％。
但在近日發生美國硅谷銀行倒閉事件後，市場則認爲聯儲局會爲了穩定金融市場和抑制通貨膨脹，而放慢加息速度。債券收益率急速下滑，投資者再次把目光轉向S-REIT，但分析師認爲，S-REIT未來走勢還有待觀察。
利率繼續攀高打擊新加坡房地産投資信托的漲勢，今年來整體平均總回報率僅0.6％。
根據新加坡交易所提供給《聯合早報》的數據，截至3月17日（星期五），今年來表現最好的新加坡房地産投資信托（S-REIT）是吉寶數據中心房地産信托（Keppel DC Reit），總回報率達18.2％。
“在2023財年到期的貸款，再融資時的利率可能多達250個基點或以上。S-REIT目前的平均負債率比去年第一季高出130個基點。一些房地産投資信托爲了收購房地産而取得新貸款，房地産價值下滑也是導致負債率上升的部分原因。”
表現最差的是大信商用信托（Dasin Retail Trust）和運通網城房地産信托（EC World REIT），總回報率分別爲負34.4％和負28.8％。
對于整體S-REIT的表現，他則給予“中立”評級，原因是貸款條件收緊導致息差加大，而且高通脹情況還未緩解。
克倫威爾歐洲房地産投資信托（Cromwell European REIT）和亞騰美國酒店信托（ARA US Hospitality Trust）緊隨在後，總回報率分別爲13.9％和11.9％。
古哈接受《聯合早報》訪問時說，盡管國債利率下滑，房地産投資信托有望吸引投資者回流，但仍需要等待聯儲局在這個星期公布利率政策，才能較准確地預測市場走勢。“市場的預測不一，我們維持之前的預測，聯邦基金利率最高可達5％至5.25％。”