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Ascendas REIT
總收入和DPU與我們的預測相符
2017/18財年下半年的DPU爲7.880分，相比2016/17財年下半年的DPU則爲 7.845 分/17 (同比增長0.45% )
投資組合在估值，入住率和總杠杆率方面保持穩定
維持增持評級；上調目標價至新元2.91 (先前是新元2.89)
積極方面
投資組合價值保持穩定，資本化率略有收緊。同店126套物業的估值穩定在98.4億新元，而一年前爲97.5億新元。(總資産額達103.5億新元。) 投資組合資本化率從6.29% 小幅壓縮至6.24%。這是由于新加坡投資組合的加權平均資本化率收窄5個基點，以及澳洲投資組合收緊10個基點所致。
入住率保持穩定，淨租金正面回暖。總投資組合占比環比從91.1%上升至91.5%。新加坡和澳洲投資組合的占比均表現出同樣的穩定性。總投資組合在2017/18財年實現增長0.7% 的租金回歸，但是在2017/18財年四季度的租金回歸爲-6.8%。
健康的資産負債表總杠杆率爲34.4%。總杠杆率從35.2%起略低于環比。充足的債務上限約爲10億新元(杠杆率爲40%)，有可能使資産規模增長約10%。平均債務期限從2.8年提高到3.2年。債務到期情況是交錯的，在任何一年中，債務到期總額不得超過20%。
前景
前景穩定。投資組合足夠多樣化，可以緩沖任何短期的局部影響。今年，基金經理指導一個疲軟的租賃市場，但從Business Park 和Hi-Specs properties 中可能獲得正面的租金回歸。供應過剩將繼續給物流資産帶來壓力。
基金經理還分享了它的收購/增長策略。新加坡仍將是該投資組合的主要市場，海外資産占比爲30%-40%。除了在澳洲現有的海外市場(特別是東部沿海地區)尋找機會外，基金經理還在積極地尋找其他的新市場。經理青睐歐洲和美國，因爲他們的風險狀況與REIT已經涉足的風險類似。進入新市場將以平台爲基礎，其關鍵標准是可擴展性和能使REIT從長期中獲益。
投資活動
維持增持評級；上調目標價至新元2.91 (先前是新元2.89)
我們的預測基本上沒有變化。我們預計收益率將穩定在6%左右，我們的目標價隱含著2018/19財年末的遠期多重資産淨值爲1.37倍。
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資料數據參考來源：輝立資本
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