華聯商業信托行政總裁陳淑鈴指出，包括辦公樓、酒店和零售等的綜合發展項目呈上升趨勢，合並後的信托可探討收購這類項目，而這兩個REIT原本的投資授權不包括綜合項目。
華聯商業信托（OUE Commercial Reit）和華聯酒店信托（OUE Hospitality Trust）宣布合並爲一，爲今後收購綜合發展項目奠定基礎。
兩信托昨天開市前宣布合並消息時指出，合並後的信托將是本地最大的多元化房地産投資信托（REIT）之一，可加強財務靈活度，或可被納入指數，吸引更多的投資者。
華聯酒店信托的股東，每持有一單位，可獲得4.075分現金和1.3583個商業信托新單位。
根據華聯商業信托上周五的閉市價0.52元，這相當于每單位可得0.747元，高于酒店信托閉市價0.735元。
華聯商業信托行政總裁陳淑鈴說：“這項合並將創造一個多元化、規模大，以及流通性高的REIT，顯著提升信托的知名度。這也能加強信托的收入韌性，捕捉發展機會。”
她昨天在記者會上指出，包括辦公樓、酒店和零售等的綜合發展項目呈上升趨勢，合並後的信托可探討收購這類項目。而這兩個REIT原本的投資授權不包括綜合項目。
合並後資産總額爲68億元
信托合並後資産總額約爲68億元，在本地REIT中排在第八。市值則可達29億元，排在第10位。流通股市值約爲11億元，可推高交易流通性。
KGI證券（新加坡）分析師王家儀接受《聯合早報》訪問時說：“合並肯定對新REIT有利。不僅流動性會改善，而且這會吸引機構投資者，因爲新REIT可能會納入MSCI亞太REIT指數等主要基准指數。”
不過她指出，合並後的負債率預計爲40.3％，是本地REIT最高的之一，平均水平是34％。
王家儀也說，這項交易對酒店信托股東較有利。這是因爲該交易根據近期價格計算出轉換價，而酒店信托目前市賬率爲0.98倍，高于五年平均以及酒店REIT平均水平；商業信托市賬率爲0.73倍，卻低于五年及行業平均。
合並後信托將持有七個房地産項目，包括辦公樓、酒店和零售産業，六個位于新加坡，一個位于中國。這包括220萬平方英尺的可出租面積和1640個酒店客房。
以資産估值看，占比最高的是第一萊佛士坊（One Raffles Place），爲27％。
假設交易去年底已完成，從形式上計算，這可令商業信托股東去年所獲的每單位派息增加2.1％至3.48分；酒店信托股東的每單位派息則會增加1.4％至5分。
華聯企業（OUE）將持有新信托的48.3％股權。
這項交易以信托計劃（trust scheme）的方式進行，有待雙方股東和法庭批准，預計8月完成，之後酒店信托將除牌。
兩個信托和華聯企業已暫停交易。